隔夜走势：上周五伦铝价格冲高回落，其中3个月LME铝较4日下跌0.74%至1981.5美元，其表现远弱于铜锌，短期振荡区间继续关注2030-1950美元/吨。 消息方面：印尼宪法法院最终裁定，维持今年1月开始执行的原矿出口限制。 铝锭现货价格方面：12月5日上海现铝主流成交13480-13490元/吨，升水40-50元/吨铝价连续第二日反弹市场情绪转多，上海地区持货商惜售报价上涨疯狂，较当月升水50元/吨，高价有部分仓单流出，抑制现货涨幅，无锡地区周末下游接货有增，整体成交较活跃。外盘方面，0-3月LME铝较现货升水23美元，较前日缩窄3.5美元。 库存方面：截至12月5日，LME伦铝价格库存跌至4318200吨，较上周减74875吨或1.7%，创下2011年7月27日来的新低；而同期，上期所沪铝库存报221890吨，周减3525吨，接近于年内2月7日的较低水平，较去年末减4.7万吨。 观点总结：上周五沪铝1502弱势续跌至13395元，上周期铝振荡下挫，似有补跌迹象，表现远差于铜锌，建议AL1502背靠13480元之下逢高空，目标13300元附近。

铝：四地库存继续下降，主要是西北特别是新疆运输受阻，部分铝厂取消汽运后，造成在途和当地库存增加。后期四地到库压力主导现货库存增加，随着下游接货能力减弱铝及半成品销售压力渐增。操作上建议空单继续持有。 锌：锌加工费继续小幅上扬，或将继续刺激锌冶炼开工热情，锌产量存在进一步增加可能性，或将压制锌价反弹；现货层面锌现货升水小幅下滑，操作上建议观望或反套持有。

库存方面：LME铝库存较前期调减8650吨至4318200吨，铝合金库存较前期调减40吨至26680吨，LME铝注销仓单2301150吨占比53.29%；SHFE铝期货上周库存较前期调减1527吨至69150吨，其中上海地区库存调减较重，江苏和浙江地区库存小幅调减，广东地区库存持稳。 铝市场分析：上周五美国非农数据超预期突破上行至30万人以上且11月美国失业率持平预期值5.8%低位，引动市场对美联储明年9月份加息预期，美元指数突破并站上89.00点位，大宗商品及金价均悉数回调，而考虑到美元强势格局依旧本周或仍旧存在一定上行空间。本周将是国内宏观数据（偏弱预期较大）及欧元区是否将会祭出欧版QE关键时间窗口期，加之国内中央政治局对明年经济工作安排，届时宏观面对于铝价的影响将更加突出。基本面来看，原材料价格保持平稳，期现货市场库存不断调减，现货市场价格相对平稳，沪伦铝比价处于缓慢修复阶段，这些相对利好铝价运行。 操作建议：外盘伦铝重心下移至1980点位附近且美元指数保持强势格局带来较重压力，美元加息已经开始逐步反映在市场当中，在新的刺激政策和行业利好政策出台前，铝价上行动能略显不足，短期建议以震荡思路操作为主，中期建议适当逢高抛空，日内操作为宜。 沪铝主力02月合约下方关键支撑位13300点位附近（整数关口），上方压力13600点位附近（前期跳空缺口附近）。 风险提示：关注今天上午中国进出口数据；关注今日晚些时候德国工业产出数据（该数据也是进一步验证德国经济复苏的依据）及欧元区投资信心指数。今日铝锭价格分析： 美国非农数据强劲超预期，加息预期强烈，美元冲过89，直逼90大关。伦铝价格2000反弹失败，承压回落。上海铝锭价格跟随震荡走低。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将下跌，仅供参考。