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7月26日周五南储无锡铝锭报价19170-19210元，均价19190元，涨190，对当月贴45。周五华东市场仍显偏稳，隔夜沪铝上涨早盘继续震荡走高，看跌情绪有所减退即使库存还是偏高但持货商略有信心依旧挺价，报价在-10~0，大户入市收货一度带动贸易商也有跟进采购，周末前下游也追涨释放部分弹性需求，不过整体需求还是逐渐相对乏力，交投前热后冷。后段盘面窄幅波动，持货商跟随调价，报价在-30~+20之间，市场需求更少，成交寥寥。现货成交价集中在19160-19210元，较南储无锡均价升水-30~20元。

中财期货氧化铝价格评析：云南铝厂复产基本完毕，氧化铝需求进一步提升空间寥寥。晋豫地区铝土矿复产进程仍旧缓慢，铝土矿供应偏紧局面仍在，国产矿价格高位坚挺；氧化铝运行产能仍在逐步恢复，目前逾8600万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，尼铝土矿禁令放松落地仍需时日，铝土矿供应预期向好。氧化铝供应尚未宽松，现货流通偏紧，现货价格坚挺，长期供应问题逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，近月运行空间3600-3900元/吨，区间操作。需特别关注：政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺。

光大期货铝市总结：SMM氧化铝价格持稳在3905元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨，佛山A00报价跌至18900元/吨，对无锡A00贴水110元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东无锡上调20-40元/吨；铝杆6/8系加工费下调173元/吨；铝合金ADC12及A380下调100元/吨，A356及ZLD102/104下调200元/吨。长单交付、晋豫矿复产以及仓单高压引导氧化铝盘面back结构走扩，电解铝下游对当前跌幅接受度有限，订单和开工亮点不多，虽然基本面继续承压，但市场情绪已稍有好转，铝价跌幅开始收敛，警惕过分追空。

广州期货铝市综评：铝价承压运行，观望为主  美国二季度GDP表现超预期，美元指数承压，实际海外经济衰退交易逻辑仍在运行，年内有联储降息预期，降息消息公布前有色整体价格表现预计保持低迷。基本面上看国内矿端现状依旧吃紧，电解铝供应高位，内需临近金九银十有边际修复预期，外需表现相对旺盛。目前铝价受大宏观逻辑驱动走弱，沪铝价格技术图形上看暂未见到明显止跌信号，短期铝价承压运行，实际基本面表现仍有支撑，建议观望下跌底部形成。

金瑞期货铝价观点：铝价续跌叠加去库，持货商有意挺价，下游逢低补货需求仍在，但看跌情绪同样抑制需求继续向好，现货贴水仅小幅收窄；铝棒加工费小幅上涨。成本端，国内外氧化铝现货价格持稳，期价整体在3650-3750区间波动、煤价和炭块价格持稳。海外美国现货升水跌幅扩大，日本继续跟随MJP上行；海外成本端欧洲天然气价小幅下跌，电价窄幅波动。保值性多头底仓介入，投机性多头少量参与，警惕8月消费恢复弱的风险；风险提示：美国降息预期变化、海外消费超预期、8月消费恢复弱于预期。

西南期货铝市场总结：国内矿企复产缓慢，氧化铝企业提产多依赖进口矿，但受掺配比例问题，部分企业的实际产出不如全部使用国产矿时期，氧化铝产量增速偏慢，现货供应延续紧俏局面。云南地区电解铝企业已完成全面复产，后续内蒙地区新增产能和四川地区零星复产产能将带来少许增量，电解铝产量环比小增。下游受传统淡季氛围影响，多谨慎采购。上周，电解铝社会库存增加8000吨，铝棒库存下降3000吨。短期内，基本面存在强支撑，氧化铝具有一定的抗跌性。短期内，供过于求导致锭端库存累增，铝价承压。

下周铝价分析预测：

周五南海长江铝价上涨，长江价格结束8连跌，上海期货周五夜盘走势较强，传统淡季消费总体走弱，终端市场新订单减少传导至铝加工端，铝材厂开工率继续下降。不过随着价格大幅下跌，对消费有一定刺激作用。供给端暂无大幅变化。当前基本面偏弱，而市场仍沉浸于悲观情绪中，这使得短期铝价或继续寻低。建议短线谨慎操作，追空需谨慎。央行降息对铝价有一定支撑。下周一南海长江铝价都将上涨，信息仅供参考。