伦铝早评：隔夜伦铝价格如预期中、继续走低，下方支撑关注1900一线；而国内盘料短期也基本调整到位，后市又将延续下行格局，不过跌速或放缓。

隔夜走势：隔夜伦铝价格振荡下挫，其中3个月LME铝较12日收跌0.75%至1927美元，其表现明显稍抗跌于铜锌，下方支撑继续关注M200即1925美元。 消息方面：11月底日本三大主要港口的铝库存升至37.8万吨，为连增8个月，因进口增加且国内需求疲软。 铝锭现货价格方面：上海现铝主流成交13350-13370元/吨，升水10-20元/吨，现货市场到货偏少，市场货源有限，持货商虽逢高出货积极，但报价普遍坚挺，且沪铝当月即将交割后移，隔月价格较高，现货强劲，后期现货或有继续走高空间，中间商和下游入市接货积极性较高。外盘方面，0-3月LME铝较现货贴水26.25美元，较前日扩大4.25美元。 库存方面：截至12月15日，LME伦铝价格库存跌至4282050吨，较12日减少10400吨，创下2011年1月7日来的新低；而截止12月12日，上期所沪铝库存报219563吨，周减2327吨，接近于年内2月7日的较低水平，较去年末减少近5万吨。 观点总结：隔夜沪铝1502振荡回落至13380元，美元振荡回升及原油持续重挫，令铝价反弹受阻，建议AL1502可背靠13460元之下逢高空，目标关注13300元附近。

铝：到货减少导致铝现货升水短期上行，但西北投产并未受到价格走低影响，后期大量供应仍将使铝库存积压，铝价走弱趋势不变。鉴于现货库存低位影响，操作空单适当向后推移到1503合约13500继续做空思路不变，近月套利反套适当参与。 观点供参与。

今日铝锭价格分析： 隔夜原油暴跌，俄罗斯为保卫货币加息至17%，国家信用面临崩盘危险。基本金属受油价带动集体走低。伦铝价格继续阴跌直奔1900，上海铝锭价格一改近期涨势，掉头下跌。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将下跌，仅供参考。

库存方面：LME铝库存较前期调减10400吨至4282050吨，铝合金库存较前期持稳至26620吨，LME铝注销仓单2266175吨占比52.92%；SHFE铝期货上周库存较前期大幅调增11019吨至78738吨，其中库存调增主要集中于上海、江苏无锡和浙江地区，广东地区库存继续保持调减格局。 基本面：上游部分地区氧化铝报价有所上浮，辅料报价持稳，成本重心支撑坚挺；主要现货市场铝价在期铝带动下均有所上行，且沪铝12月进入交割期前期负向交割利润推升期铝当月报价，华南地区铝价因货源紧张和下游市场人气有所回升而继续走强，华东地区铝价和华北地区铝价相对有所下滑，西南市场铝价相对有所回升；近期，沪伦铝比价持续得到修复，目前比价重心运行至6.9:1附近；铜铝锌套作方面，铝锌比价回升至前期重心水平，锌铜和铝铜比价持续处于低位水平；铝跨期套利方面，基于主力02月合约的附近合约价差呈现凹形走势，可以构建蝶式套利头寸，当月合约移仓后关注价差变动。 铝市场分析：昨日，多数市场呈现暴跌格局，以原油价格带动包括铜铝黄金和股市回落，主因油价下滑已经大幅拖累市场人士信心，且黄金近期也开始从油价走势获取走势指引反映在其较高的相关系数。外盘伦铝隔夜暴跌至前期支撑关口附近1915点位上方，短期趋势线形态有所走弱，虽有比价修复带来的上行动能但沪铝价格仍旧有所回落，短期前期反弹趋势面临前期关键交投重心的天花板压制且开盘破了5日和10日均线支撑，铝价难免回归弱势。 相关消息面：近期，政府多部门发文明确要求各地方政府禁止变相提供包括电解铝产业等在内的税收优惠和贴补政策；中国证券报消息称，发改委近日批复近2000亿元的交通项目，中央经济会议中基础设施建设互联互通开始逐步得到贯彻落实；酒泉东兴铝业大约90万吨电解铝新增项目投产运行；中国有色金属工业协会发布11月份“中经有色金属产业月度景气指数报告”显示，有色金属产业总体上保持平稳运行态势，但下行压力日趋显现。 操作建议：本周美联储议息会议前，市场人气呈现谨慎格局，外盘伦铝基本面开始趋弱，反映在升贴水结构变异方面，考虑到比价仍处于修复且内盘下方支撑较强，短期建议区间震荡思路操作为主，止损设在70点位为宜，前期跨期套利仓位建议保持，中期仍建议适当逢高抛空，日内操作为宜。 沪铝主力02月合约下方关键支撑位13300点位附近（整数关口），上方压力13500点位附近（关键交投重心附近）。 风险提示：建议关注上午汇丰12月制造业PMI数据；关注晚些时候欧元区多数经济体PMI数据（向上修正）。