伦铝早评：隔周伦铝价格继续走低，凸显其大势依旧疲弱；而随着多日徘徊于1900美元附近，我们料该位置也难再守稳，后市或将向1850方向靠拢。

隔夜走势：上周五伦铝价格振荡下挫，其中3个月LME铝较18日收跌0.33%至1905美元，为连续第四周下滑，其表现明显差于铜锌，短期RSI指标跌至30之下，警惕技术反弹需求。 消息方面：据WBMS数据显示，1-10月全球铝市供应短缺54.2万吨，去年全年为供应过剩57万吨。 铝锭现货价格方面：上海现铝主流成交在13040-13060元/吨，平水至升水10元/吨，虽然现货价格仍然下行，但持货商出货较为积极，下游对铝价是否已经摆脱空头压力表现谨慎，逢低接货有限，成交较昨日稍好，现货成交价格紧随期铝当月窄幅波动，升水较难。外盘方面，0-3月LME铝较现货贴水28美元，较前日缩窄0.75美元。 库存方面：截至12月19日，LME伦铝价格库存跌至4261575吨，较上周减少30875吨或0.72%，创下2010年11月5日来的新低；而同期，上期所沪铝库存报214660吨，周减4903吨，接近于年内2月7日的较低水平，较去年末减少近5.5万吨。 观点总结：上周五沪铝1503微调至13155元，因美元指数强势上涨，期铝承压回落，其表现远弱于其他LME金属，疲态尽现，建议AL1503可背靠13250元之下逢高空，目标关注13080元附近。

库存方面：LME铝库存较前期调减10050吨至4261575吨，铝合金库存较前期调减20吨至26540吨，LME铝注销仓单2303800吨占比54.06%；SHFE铝上周库存214660，较前期调减4903吨，调减地区主要集中于广东南储和江苏无锡及浙江宁波地区，上周期货库存合计69823吨，较前期调增2104吨，调增地区主要集中于江苏和浙江地区。 主要消息面：近日，工信部首发《全国工业能效指南》，对主要有色金属产品和工序能效提出了明确要求，尤其是对铝液和铝锭交流电耗及氧化铝拜耳法和联合法下的综合能耗提出一定明确要求。这将加大对电解铝行业过剩落后产能的淘汰置换及监察力度，预期新的高能效电解铝产能投放力度将加大。新疆其亚预期明年电解铝年产能至80万吨。明泰铝业加大对高端铝加工材生产，并新建2万吨交通用铝型材。上周五，原油价格悉数走强，伦铝3M期电子盘则经历高位震荡后尾盘小幅回落至1900美元/吨整数关口附近，美元指数录得06年3月以来新高。 操作建议：考虑到外盘伦铝已经跌至1900美元/吨整数关口附近且美元指数涨幅也已经得到释放，圣诞节时间窗口期下前期空头回落回补影响，短期建议逢低做多，注意止损，中期仍建议适当逢高抛空。 沪铝主力03月合约下方关键支撑位13000点位附近（整数关口），上方压力13300点位附近（前期跳空缺口附近）。 风险提示：建议关注今天晚些时候的欧元区12月份消费者信心指数及美国11月份成屋销售数据；关注伦铝3M期1900美元/吨整数关口支撑力度，若获得有效支撑，则做多信心将有所提升，反之则以短线操作为宜。铝：受产能释放产量攀升，铝价弱势格局难改，虽然短期跌破成本线，但原料端价格松动，给铝价下行继续让出空间。操作上建议空单持有或观望。 锌：11月锌产量意外攀升使得锌价短期承压，目前处于消费淡季，但库存未见明显增长，我们仍对锌价保持相对乐观观点不变。操作上建议观望或者逢低买入。 观点供参考.

今日铝锭价格分析： 周末市场消息平淡，中国和泰国的新湄公河计划等一系列基建输出项目有望继续提振市场的信心，持续累计效应，需要时间来发挥效果。周末美元在冲高创6个月新高之后，伦铝价格承压回落，但1900附近仍然有效。上海铝锭价格总体维持横盘。连续下跌之后，上海铝锭价格有望进入调整。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将上涨，仅供参考。