伦铝早评：隔夜伦铝价格震荡后、暂小幅收跌，因盘中震荡幅度较大，所以或蕴藏变盘风险；关注今日能否走高，若再不上涨，铝价就很可能重返跌势。

外盘走势：隔夜伦铝价格振荡续跌，其中LME3个月铝收跌0.19%至1814美元，目前均线组虽呈空头排列，但短期期铝表现强于伦铜和伦锌，或暗示其下跌意愿下滑。 消息方面：国家信息中心近日预测未来几年汽车行业增速速度或逐步放缓，其中明年车市将增长7%。 铝锭现货价格方面：沪铝当月高开低走回吐涨幅，华南地区周末有部分到货，持货商出货较积极，但没有恐慌抛货情况，下游周初加上铝价回落接货观望情绪明显，日内现货价格跟随期铝小幅下行，主流成交在12810-12830元/吨。外盘方面，0-3月LME铝较现货贴水19美元，较前日扩大1.5美元。 库存方面：截至1月12日，LME伦铝价格库存跌至4157050吨，较9日减少9775吨，创下2009年5月20日来的新低（4141675吨）；而截止1月9日，上期所沪铝库存报202328吨，周减5100吨，接近于去年1月24日的较低水平（199551吨）。 观点总结：隔夜沪铝振荡回落至12735元，短期铝价表现较铜锌抗跌，且美元指数震荡回调，警惕铝价技术反弹，建议沪铝1503可于12720-12900元区间高抛低吸，止损各80元。

铝：上周现货库存小幅攀升，但实际到货比较有限，需求疲弱导致采购有限，各地仓库出库量大幅下滑，现货成交贴水扩大。氧化铝和能源成本下滑或带动铝价进一步下行空间打开，操作空单继续持有。 铜：CFTC显示对冲基金增加铜空头头寸，铜价下行至五年低位，在去杠杆及金融需求下滑背景下，部分机构上调2015年铜过剩预期至35万吨或进一步令铜价走低。操作上建议反套继续持有，单边轻仓沽空。 锌:进口锌流入继续拉低国内现锌成交升水，同时一季度消费淡季也在一定程度上利于锌过剩累计。短期疲弱，中长期进口下滑背景下中国紧张仍将持续，维持中长期看涨不变。操作上建议低位多单继续持有，远月反套持有。

库存方面：LME昨日铝库存合计4157050吨，较前期调减9775吨，库存调减地区主要集中于底特律、弗利辛恩、鹿特丹及新加坡地区，铝合金库存持稳至26520吨，LME铝昨日注销仓单2317275吨，注销占比55.74%；SHFE铝昨日期货库存45179吨，较前期调减1255吨，主要为江苏无锡、广东地区和浙江宁波地区仓单调减，上海地区库存调增。 外围铝市场：国内股市开始有所回落，资金市场价格相对维持平稳。隔夜，伦铝价格继续小幅下探但并未跌破1800关口支撑，内盘沪铝主力3月合约价格处于12700元/吨附近窄幅震荡；美元指数高位震荡，上行动能有所减弱，市场在评估美国薪资数据走弱及通缩压力对于美联储加息的影响；原油价格均大幅收低，高盛大幅调减今年原油价格预期，加之原油产量维持较高增速带来供应担忧加剧；全球股市方面走势有所分化，美股悉数回落因近期油价下跌及美国近期宏观数据好坏不一所致且美铝财报拉开一季度美国上市公司财报季节，欧股则因市场对欧洲央行下周22日央行会议上提及扩大QE的政策预期增强而悉数走强；其他方面，铜价跌至6000关口附近且也是市场多空双方的关键心理价位需继续关注，黄金价格继续走强因市场避险情绪回升，债市价格也悉数走强除了年初资金对冲配置需要外美联储加息和通胀预期也一定程度上反映。 铝市场分析：原油价格下行仍旧在拖累市场人气，本周国内包括进出口和M2数据发布也将引动市场对国内年初开关经济的判断，本月IPO集中上市冻结资金对资金面影响尚未体现，现货市场也开始转弱但未现恐慌性抛售局面，上游原材料氧化铝端价格有所回落，铝价短期下行压力较重，中期看受益于欧洲央行将扩大QE规模且美元上行动能大幅削弱对铝价的反向支撑，铝价或将低位企稳； 操作建议：短期建议低位震荡思路操作为主，注意止损；因铝价近期回落幅度较大，中期建议逢低做多操作为主。 沪铝主力03月合约下方关键支撑位12600点位附近（整数关口且按比价测算），上方压力13000点位附近（整数盘口）。 风险提示：重点关注外盘今日能否修复1800整数关口；关注今日中国出口数据和M2数据；关注铜价和原油价格对铝价的传递性影响。今日铝锭价格分析： 隔夜市场消息平淡，原油再度大跌，伦铜跌破6000，拖累基本金属表现。上海铝锭价格再创本轮下跌新低。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将下跌，仅供参考。