隔夜美元指数冲至百元下方，基本金属均受压大幅回落，伦铝大幅回落已跌至前期低位下方，料后市美元处于高位伦铝价格反弹乏力，整体延续弱势震荡格局。

外盘走势：隔夜LME铝扩大跌幅，其中3个月LME铝重挫1.07%至1751美元，表现弱于伦铜（-0.6%）和伦锌（-0.82%）。目前伦铝价格回到去年3月27日来的新低，且多条均线向下发散，技术面明显偏空。 消息方面：国家统计局称，中国1-2月氧化铝产量同比增长13.4%至851万吨。 铝锭现货价格方面：11日上海现铝主流成交在12710-12720元/吨，贴水170元/吨至贴水160元/吨，铝价阴跌不止，市场日内价格屡屡下调，市场中间商几无搬货利润空间，下游消费无起色接货有限，市场货源依旧充裕，成交淡。外盘方面，0-3月LME铝较现货贴水14美元，较前日缩窄1.75美元。 库存方面：截至3月11日，LME伦铝价格库存较昨日减少350吨至3917625吨，目前伦铝价格库存仍创下2009年5月14日来的新低（3886700吨）；而截止3月6日，上期所沪铝库存报213886吨，周增4044吨，为连增三周，创下去年12月19日当周来的高点（214660吨），但仍处于历年较低水平。 观点总结：隔夜沪铝振荡上涨至12930元，其表现远抗跌于伦铝价格，短期走势明显分化，但鉴于铜锌大幅下滑及美元指数强势上攻，沪铝反弹或仍受限，建议沪铝1505合约背靠13000元之下短空，目标关注12850元。

库存方面：LME昨日铝库存合计3917625吨，较前期小幅调减350吨，库存调减地区主要集中于底特律、新加坡、巴尔地摩地区，弗利辛恩地区库存继续大幅调增，光阳和釜山及仁川地区库存持稳，铝合金库存持稳至26500吨，LME铝昨日注销仓单2143800吨，注销占比54.72%；SHFE铝昨日期货库存92857吨，较前期大幅调增4894吨，其中上海、江苏无锡和浙江康运库库存均大幅调增，其他地区期货库存持稳。 铝市场分析：因美元指数继续大幅走强至99.50关口上方并维持强势格局，隔夜伦铝再度向下跌破1760整数关口，录得带有较大实柱的阴线形态，伦铝趋势线形态仍旧向下；沪铝主力05月合约缩量减仓下行，继续维持在12900关口附近运行，短期趋势线形态仍旧较弱。 基本面看，昨日部分地区氧化铝价格仍有下滑，华南地区铝价小幅上涨但其他主要市场铝价继续弱势下行且延续较大贴水幅度，汽车产销大幅下滑大幅压缩相应铝合金备货需求背景下市场开始关注基建领域和建筑市场节后开工带来的消费需求。另外，期货市场库存虽大幅增加但是期货市场仍旧存在一定交割利润空间，期市上方的抛压仍旧较重；同时，跨期价差出现大幅收敛并且又转向蝶式套利趋势，主力05月合约价格始终保持强势格局，而远月弱势已经逐步得到消化，这将大幅影响主力移仓节奏并将带来较好跨期套利机会；内外盘对比看，沪伦铝比价目前已经得到大幅修复，伦铝下探空间已经逐步显现但沪铝仍旧抗跌背景下，适当关注正向市场跨市套利操作。 操作建议：因伦铝重心继续下移加之期市上方抛压，短期仍建议逢高抛空思路操作为主，注意止损；需关注期货市场库存变动情况及现货市场情况，在财政投资带动及央行货币政策托底背景下，中期需注意市场布局期货市场去库存节奏，采购方面建议按需采购为宜。 沪铝主力05月合约下方关键支撑位12850点位附近（前期区间震荡下沿），上方压力13000点位附近（整数关口附近）。 风险提示：建议适当关注内外盘套利，因当前市场仍旧在修复前期外强内弱市场格局；建议适当关注主力移仓带来的跨期套利操作机会；建议适当关注期现市场套利操作，因目前测算数据看，仍旧存在一定交割利润空间。隔夜伦铝收跌，报1751，下跌1.07%，并创出近一年来新低，中国昨日公布的宏观数据不及预期，美元走强，令基本金属走势承压。行业面来看，华东市场昨日价格屡屡下调，市场中间商几无搬货利润空间，下游消费无起色接货有限，市场货源依旧充裕，成交淡。总体来看，短期铝价走势或将震荡偏弱，建议前期空单持有观望。

今日铝锭价格分析： 近期沪伦铝价格走势出现分化，美元的强势快速上冲加上不断提高的LME出库规则修改呼声导致伦铝价格大幅回落，跌至1750附近。上海铝锭价格则表现相对抗跌，但也并未起涨。国内暂时未出现新的利空因素，但疲弱的基本面也不支撑价格的上涨，短期13000之下的盘整料继续。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将变动不大，仅供参考。

铝：现货库存增加预期不减，而冶炼厂由于融资好转，减产预期下降，所以短期铝供应过剩压力仍主导铝价弱势回调格局不变。操作上空单继续持有。 锌：冶炼厂高开工率导致锌供应过剩预期不断累计，现锌库存增长持续；锌下游恢复不佳，成交贴水依旧打压锌消费。操作上空单继续持有。 观点供参考。