伦铝早评：昨伦铝价格强势上涨，资金买盘积极，且前期形成突破令升势更加明显，涨势无疑。沪期铝尚未完全发力，买盘缺乏跟进，仅随外盘走高。

周四外盘有色全线下挫，伦镍跌幅明显，下跌3.86%至8340，伦铜亦有超过1%的跌幅至4609，伦铝下跌0.8%只1558.5。国内有色夜盘跟跌，沪铜高开低走，报35620，下跌1.08%；沪镍大幅下挫2.31%至66770；沪铝高开低走，下跌0.22%至11220。中国股市巨震加重了投资者对中国需求下降的担忧，有色市场人气受到打压，进而拖累有色金属价格走势。 操作建议：观望。

前期因氧化铝、电解铝大幅减产，导致铝价快速反弹，制造利润修复。近期，因现货紧张、部分企业盈利，电解铝有效产能出现增加，预计在短暂兑现旺季后，铝价格将震荡下行，考虑10800元/吨以上做空，第一目标位10000元/吨以下。

隔夜，伦敦铝价开于1570.5美元/吨，亚盘，伦敦铝价宽幅震荡，承压日均线，亚盘盘末受中国股市大跌拖累，伦敦铝价大幅下泄，低位触及1561美元/吨。欧盘，伦敦铝价震荡上行，摸高1579美元/吨，夜间，美国初请失业金数据和房价指数则表现不及预期，伦敦铝价下泄，低位摸得1553.5美元/吨，收于1558.5美元/吨。成交量减3720手至12187手，持仓量增12400手至818474手。 隔夜，沪铝开于11290元/吨，美国经济数据不佳，受伦敦铝价拖累，沪铝重心不断下挫，低位录得11170元/吨，盘末空头低位平仓，沪铝主力收于11220元/吨。成交量减11.7万手至73668手，持仓量减1304手至215978手。沪铝下刺5日均线，料近期沪铝测试5日均线的支撑作用，日内运行11150~11320元/吨。现货贴水140~100元/吨。

伦铝市场昨夜表现受到中国股市下挫引发的担忧影响而下跌，不过原油市场延续反弹对伦铝的跌幅有所抵消，伦铝是伦敦金属中跌幅较细的品种。伦铝收报在1558美元，下跌12美元。盘面上看伦铝在1550-1585美元高位区间有较好的支撑，短期只要不出重大利空消息，估计伦铝都将保持高位运行。上海铝锭市场被动跟随伦铝下跌，不过总体上海铝锭还是未改变其高位区间运行的情况，上海铝锭主力短期还将维持在11000-11350元区间运行。铝锭现货市场短期还是没有消除高库存压力，南方的铝锭现货自提成交价维持南储均价左右，在旺季特征没有显示前，估计铝锭现货库存还是居高，成交难出现明显升水，沪粤价差也难以拉开。今日南海灵通铝锭自提报价料在11130-11180元每吨。

外盘走势：隔夜伦铝价格承压回调，其中3个月LME铝下跌0.8%至1558美元/吨，其表现在基本金属当中较抗跌，仅略高于伦锡（-0.13%），不过前一周多来沪铝累计反弹逾6%，短期技术回调风险或还未完全释放，下方第一技术支撑继续关注1500美元/吨。 行业资讯：近日花旗集团下调金属和采矿业整体评级至中性。 铝锭现货价格方面：2月25日上海成交集中11120-11140元/吨，贴水100-80元/吨。持货商逢高出售意愿积极，中电投明天年会将不会出货，中间商提前备货意愿积极，消费需求逐渐回暖，但鉴于现货价格较高，下游按需采购，暂无备货意愿，市场交投活跃。 库存方面：截止2月25日，LME铝库存报2777450吨，较24日减少6325吨，此前2月15日伦铝价格库存曾剧增55800吨；截止2月19日，上期所铝库存报303584吨，周增6129吨，为连增两周，创下去年9月2日来的新高（307328吨）。 操作策略：隔夜沪铝1604合约振荡企稳至11220元/吨，接近于近期创下的高点11325元/吨，其隔夜表现明显表强于其他基本金属，显示铝价反弹意愿较强，同时原油期货探底回升，亦刺激铝市多头信心。操作上建议沪铝1604合约背靠11150元/吨之上谨慎持多，上方第一目标关注11350元/吨。

【铝市摘要】中国股市下跌加重国内经济放缓的担忧，市场情绪动荡基本金属整体下滑，隔夜伦铝下跌12美元，铝现货市场节后采购量回升，现货铝价或较为抗跌。 【期货市场】昨日中国股市大幅下跌加重市场对国内经济放缓的担忧，市场谨慎情绪升温国际金属整体下滑，隔夜伦铝收跌12美元，最新报价为1559美元，跌幅为为0.76%；今日沪铝开盘涨跌互现，当前月1603合约开盘价11185元，跌5元，9：20沪铝1603合约最新价报11190元，持平；近期沪铝持续走高，但随着价格逐步上行上方阻力亦加大，今日沪铝或呈盘整格局。 伦敦金属交易所（LME）25日伦铝最新库存量为2777450公吨，比前一交易日库存量减少6325公吨，铝合金最新库存量为15600公吨，与一交易日库存量持平。 长江铝业讯：昨日国内现货铝价格上涨，长江有色AOO铝锭报11110-11150元/吨，均价11130元/吨，涨140元/吨，中铝公司华东地区AOO铝锭价报11250元/吨，上涨130元/吨；昨日中国股市暴跌拖累市场整体表现，日内市场趋于谨慎，但受节后市场需求回暖提振，现货铝表现较为抗跌，预计今日现货铝涨跌有限。 【铝市资讯】近日，商务部收到阿根廷生产部贸易国务秘书处外贸副国务秘书处照会，阿方已收到该国业界的书面申请，要求对原产于中国的汽车铝合金轮毂开展反倾销调查。据悉，涉及反倾销的轮毂直径在14英寸至18英寸之间。近年来，国外对中国铝合金车轮、轮毂的反倾销调查频频发生。2015年10月，澳大利亚调查机关就原产于中国的铝制车轮反倾销反补贴调查复审一案，发布最终调查报告和调查结论，裁定倾销幅度为40.3%，补贴幅度为18.5%，合并执行50.9%的反倾销反补贴税率。

今日铝锭价格分析： 昨日A股暴跌拖累工业品市场表现，隔夜外盘工业品普跌，基本金属镍、锌跳水积极带动表现偏强的沪伦铝价格小幅回调，短期盘升继续，涨势纠结。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将下跌或持平，仅供参考。

铝：隔夜伦铝收跌，报1558.5，下跌0.8%，因中国股市下跌加剧需求担忧。现货市场，昨日华南市场持货商逢高出售，下游企业刚开工，需求依然有待提高，且观望情绪浓厚，中间商谨慎接货，市场成交一般。总体来看，短期铝价走势或将震荡偏弱，建议短线偏弱思路。