伦铝早评隔夜伦铝价格在1650附近震荡，终收涨1652，若守稳该关口，或仍有上行空间。国内沪期铝夜盘小跌，但整体走势或仍偏强震荡。

外盘走势：隔夜伦铝价格振荡微涨，其中3个月伦铝价格微涨0.61%至1652美元/吨，目前仍有效运行于均线组之上，同时隔夜美原油期货强势攀升，利于铝价走强，伦铝价格上方反弹阻力关注1700美元/吨。 行业资讯：据悉，日本第四季度铝升水谈判即将开始，已有贸易商与日本买家洽谈，生产商预计8月22日当周进行谈判。 铝锭现货价格方面：8月11日上海现铝成交集中12630-12640元/吨，对当月升水10-20元/吨。现货升水进一步回落，上海持货商稳定出货，但由于“榆林”品牌仍在运输途中，上海流通货源较少，中间商和下游不认可高报价，供需两端僵持，其他品牌成交一般。无锡持货商积极出货，无锡当地现货价格已对当月贴水，中间商对后市走势存在分歧，下游企业按需采购，整体成交一般。 库存方面：截止8月11日，LME铝库存报2240425吨，较昨日减少8075吨，延续下滑走势，该库存接近于2008年12月23日创下的低点（2232600吨）；同期，上期所铝库存报107520吨，周减9363吨，为20周里第19次减少，远低于年内库存均值27.1万吨，创下2011年9月30日来的低点（77378吨）。 操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡微跌至12350元/吨，继续企稳于均线组之上，同时原油期货振荡走强给铝价带来支撑。目前市场聚焦于今日将公布的中国一系列经济指标。操作上，建议沪铝1610合约可背靠12220元之上谨慎持多，目标关注12450元。

美国经济数据向好支撑商品市场人气，隔夜伦铝收涨10美元，对市场供应将增加的担忧限制了近期铝价升势，日内沪铝偏弱震荡，料现铝小跌。

【铝市摘要】美国经济数据向好支撑商品市场人气，隔夜伦铝收涨10美元，对市场供应将增加的担忧限制了近期铝价升势，日内沪铝偏弱震荡，料现铝小跌。 【期货市场】晚间公布的美国7月进口价格指数环比上涨，数据向好支撑商品市场人气，隔夜伦铝高位盘整，尾盘收于1652美元上涨10美元；今日沪铝当前月1608合约开盘价12605元跌15元，9：30沪铝1608合约最新价报12610元，跌10元；今日关注中国1-7月城镇固定资产投资年率、中国7月零售销售年率等数据；沪铝将延续盘整格局。 伦敦金属交易所（LME）11日伦铝最新库存量为2240425公吨，比前一交易日库存量减少8075公吨，铝合金最新库存量为11420公吨，与前一交易日库存量持平。 长江铝业讯：昨日国内现货铝价格总体涨跌幅度不大，长江有色AOO铝锭价报12630-12670元/吨，均价12630元/吨，跌20元；中铝公司华东地区AOO铝锭价报12720元/吨，持平；铝价涨势放缓，对市场供应将增加的担忧限制了近期铝价升势，日内沪铝偏弱震荡，料现铝小跌。 【铝市资讯】据中国海关统计，2016年5月份中国铝土矿进口量为384.8万吨；2016年1-5月份我铝土矿进口量总计为2189万吨，同比增长18.47%。 5月份，我国从几内亚进口铝土矿99万吨，几内亚继续保持我第二大铝土矿供应国地位。5月份，澳大利亚向我出口铝土矿172.5万吨，依然保持中国最大铝土矿供应国地位。

今日铝锭价格分析： 隔夜外盘原油上涨，带动基本金属不同程度回升，国内夜盘工业品明显偏弱，上海铝锭价格跟随小幅回落。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将小跌或持平，仅供参考。

周四外盘有色走势分化，伦铜上涨0.54%，伦镍下跌0.92%，伦铝上涨0.61%。上期所有色夜盘涨跌互现：沪铜上涨0.05%至37620；沪镍下跌0.67%至83590；沪铝下跌0.44%至12350。油价上涨带动铜等有色金属价格，但获利了结对镍价形成较大打击。由于处在消费淡季，有色大幅反弹的空间不大。 操作建议：观望。

一、本周行情及盘面回顾 图1-1：LME三月铝日线走势 图1-2：沪铝主力合约日线走势 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周沪铝先扬后抑，整体重心有所上移。先比之下，伦铝波动较小，整周维持小幅震荡整理格局。截止周五下午，伦铝报收1648美元/吨，周涨幅0.18%；沪铝主力合约1610报收于12350元/吨，周涨幅1.06%。 二、宏观和基本面情况 （一）宏观经济数据公布 ●中国7月CPI同比涨1.8%，连续三个月增幅放缓，且创六个月以来新低；环比涨0.2%，此前连续四个月为负。7月PPI同比降1.7%，连续第七个月缩窄，为近两年来最小降幅；环比由降转升，增0.2%。 ●海关总署：7月中国进出口总值2.09万亿元，同比降0.9%；出口1.22万亿元，同比增2.9%，连续五个月正增长；进口8730亿元，降幅扩大至5.7%；贸易顺差3428亿元，扩大34%。当月中国外贸出口先导指数为33.8，环比回升1.1，表明四季度初出口压力有望减轻。 ●外管局：二季度境外投资者对我国境内金融机构直接投资净流入18.26亿元人民币；我国境内金融机构对境外直接投资净流出379.18亿元人民币。 ●中铁总：前7月全国铁路货物发送量完成17.84亿吨，同比减少10%。接近中铁总的人士表示，当前煤炭运量占铁路货运量的六成以上，居各运输货物之首，煤炭市场持续低迷严重影响下游铁路货运量。 ●中国车市持续回暖。7月广义乘用车销量为161万辆，同比增23.3%，连续5个月实现正增长；汽车库存指数跌至11个月低位，且为11个月来首次下降。 ●美国6月批发销售环比1.9%，预期0.5%，前值0.5%。6月批发库存环比0.3%，预期0.0%，前值由0.1%修正为0.0%；8月IBD消费者信心指数48.4，预期47.3，前值45.5。美国二季度非农生产力初值降0.5%，预期增0.4%，前值降0.6%；美国非农生产力连续三个季度录得下滑，为1979年以来的首次。 ●美国6月份的职位空缺数从5月份的551万攀升至562万，但仍低于4月份创造的历史最高值584万。6月份的受聘人数为513万，高于5月份的505万。 ●新西兰联储决议声明：降息25个基点，至2.00%；货币政策将保持宽松状态，可能需要进一步宽松；纽元需要贬值；下调2016年12月年度通胀率预期至1.0%，之前料为1.3%；通胀风险疲软不堪，存在造成通胀预期进一步下滑的风险。 ●日本首相安倍晋三表示，将编制一份追加预算计划，并在秋季提交议会特别会议。安倍内阁上周批准了13.5万亿日元的财政措施，以重振日本疲弱的经济；这项财政计划包含7.5万亿日元全国和地方政府的支出。 （二）美元指数走势： 图2-1：美元指数日线走势 图2-2：美元指数与LME三月铝期价走势呈负相关 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 （二）基本面情况 1、上周LME、上期所铝库存均有所下降图2-3：LME铝库存与LME三月铝期价走势对比 图2-4：上期所铝库存与沪铝期价走势对比 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 2、上周大中城市土地规划建筑面积有所增长 图2-5：100大中城市供应土地规划建筑面积周数据资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 （三）期现价差分析 图2-5：原铝期现价差分析 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 随着沪铝移仓换月的完成，近强远弱的格局使得基差有所收窄，未来随着盘面的先行走弱，基差或将维持震荡偏强格局。 三、操作策略 本周沪铝主力合约整体呈现横盘震荡走势，重心有所上移。周中受工业品走强带动有过大幅上拉，但是很快回落。此前看涨铝价的供给端紧缩逻辑已逐渐不成立，随着开工率的不断增加以及旺季的到来，价格进入稳定区间。从盘面上看，虽然短期盘面弱势依旧，但是周线依然较强，建议空单快进快出。旺季预期带来的整体工业品强势将为铝下方提供较强支撑，关注短期波段的低买高卖机会。方正中期期货 胡彬