外盘走势：隔夜伦铝价格冲高回落，显示高位存在回调压力，其中3个月伦铝价格下滑0.68%至1683美元/吨，较日内高点1709回落1.52%，本周伦铝价格振荡走强，因美原油期货强势攀升，伦铝价格上方反弹阻力继续关注1700美元/吨。 行业资讯：越南新闻通讯社周四报道，澳大利亚创新、工业与科研部旗下的反倾销委员会对来自越南和马来西亚的铝型材发起反倾销和反补贴调查。 铝锭现货价格方面：8月18日上海现铝成交集中12770-12780元/吨，对当月升水70-80元/吨。期铝当月大幅上涨下，现货升水回落至100元/吨以下，上海流通货源维持紧张，下游不得不按刚需采购，无锡持货商高价出货积极，市场氛围偏多，中间商接货意愿积极，下游畏高选择暂时观望，整体成交集中于贸易商之间。杭州持货商持续低价换现策略，成交随G20临近趋冷。 库存方面：截止8月18日，LME铝库存报2252150吨，较昨日再度剧增11550吨，该库存接近于2008年12月29日创下的低点（225万吨）；同期，上期所铝库存报113691吨，周增6171吨，但仍远低于年内库存均值27.1万吨，接近于2011年9月30日创下的低点（77378吨）。 操作策略：隔夜沪铝主力合约振荡下滑至12680元/吨，显示上方存在一定抛压，短期需警惕铝价走高后的技术回调需求。操作上，建议沪铝1610合约可于12800-12550元/吨间高抛低吸，止损各100元/吨。

隔夜伦敦铝价早间开于1693.5美元/吨，开盘后受国内沪铝拉动，伦敦铝价小幅上行，随后围绕日均线窄幅震荡，亚盘盘末再度受国内沪铝拉动，伦敦铝价冲高突破1700美元/吨整数关口，高位录得1702美元/吨，进入欧洲交易时段，伦敦铝价在1702美元/吨前期高位稍作挣扎后突破前高，创今年新高1709美元/吨，即遭打压伦敦铝价下泄，探低5日均线的1680美元/吨，收于1683美元/吨，成交量增389手至15991手，持仓量增2503手至750457手。 隔夜沪铝主力开于12780元/吨，借助外盘新高回落之势，空头高位入场，多头获利离场，铝价震荡回落低位摸得12655元/吨，空头短线操作为主，随即选择平仓离场，多空平仓下，铝价围绕12685元/吨宽幅震荡，收于12680元/吨。成交量减15.4万手至81862手，持仓量减1220手至251378手。沪铝主力创近期新高后，短线多头获利离场，但空头抛压信心稍显不足，沪铝主力高位宽幅震荡，料日内运行12580~12780元/吨。现货升水50~90元/吨。

伦铝库存连续两日大幅上升，隔夜伦铝受抑下挫，WBMS数据显示全球上半年原铝市场供应短缺，铝价获得支撑，料今现货铝小幅上涨。

今日铝锭价格分析： 近期煤炭板块炒作环保因素，铝锭期货价格出现快速拉升上冲，多头炒作成本上升因素，借美元快速下跌伦铝价格上冲1700配合再度拉升。盘面来看明显仍在多头控制之中，再次挑战年内高点13000附近。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将继续上涨，仅供参考。

【铝市摘要】伦铝库存连续两日大幅上升，隔夜伦铝受抑下挫，WBMS数据显示全球上半年原铝市场供应短缺，铝价获得支撑，料今现货铝小幅上涨。 【期货市场】LME铝库存昨日再增11550公吨，库存连续两日大幅上升，隔夜伦铝受抑下挫，收盘下跌12美元，收盘价报1683美元，跌幅0.68%；今日沪铝当前月1609合约开盘价12750元涨80元，9：20沪铝1609合约最新价报12740元，涨70元；美国上周初请失业金人数低于预期显示就业市场再释放强劲信号，市场人气或受带动，今日沪铝偏强整理。 伦敦金属交易所（LME）18日伦铝最新库存量为2252150公吨，比前一交易日库存量增加11550公吨，铝合金最新库存量为11780公吨，与前一交易日库存量持平。 长江铝业讯：昨日国内现货铝价格上涨，长江有色AOO铝锭价报12730-12770元/吨，均价12750元/吨，涨120元；中铝公司华东地区AOO铝锭价报12780元/吨，涨100元；世界金属统计局周三公布的报告显示，2016年1-6月全球原铝市场供应缺口为47.9万吨，而2015年全年缺口为33.1万吨。铝价获得支撑，今日或小幅上涨。 【铝市资讯】《印尼商报》8月15日报道，印尼宏发韦立氧化铝公司(PT.Well Harvest Winning Alumina Refinery)首批5万吨氧化铝产品于8月12日正式出口中国山东。印尼宏发韦立氧化铝公司是由中国山东魏桥集团旗下的山东宏桥集团、印尼Harita矿业集团、新加坡韦立国际集团三家公司联合成立的合资公司。该公司是印尼首家生产氧化铝产品最大的公司。据悉，印尼宏发韦立氧化铝公司计划年产能200万吨，目前已建成年产能100万吨，第一条50万吨氧化铝生产线于5月9日正式产出氧化铝；第二条50万吨氧化铝生产线于6月30日正式投产。

一、本周行情及盘面回顾 图1-1：LME三月铝日线走势 图1-2：沪铝主力合约日线走势 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周沪铝低开高走，周初开始涨幅加剧，整周价格迅速上行。伦铝则是先扬后抑的走势，涨幅也非常明显。截止周五下午，伦铝报收1683美元/吨，周涨幅1.94%；沪铝主力合约1610报收于12685元/吨，周涨幅2.71%。 二、宏观和基本面情况 （一）宏观经济数据公布 央行就7月货币信贷数据答记者问称，今年以来货币信贷增长并不慢；随着基数效应逐步消失，8、9月份M2同比增速将有所回升；M1与M2增速“剪刀差”与“流动性陷阱”没有必然联系。 人民日报刊文称，中国经济增长已非常接近底部，如果供给侧架构性改革能够取得实质性进展，经济有很大可能性在今后一两年成功触底。这里的触底指增长速度不会继续下降而是稳住，进入L型下边，也就是进入一个速度适当、更具创造性和可持续性的中高速增长平台。从国际经验看，这个平台有可能稳定5-10年乃至更长一个时期。 发改委：二季度末全国城镇登记失业率为4.05%，保持总体稳定；下半年要全力保持就业形势基本稳定，着力推进重大项目建设；加大对中西部铁路、棚户区、水利、城市地下综合管廊等重大项目和重点民生工程支持力度。 日本二季度实际GDP环比初值持平，预期增0.2%，前值增0.5%；实际GDP年化环比初值增0.2%，预期增0.7%，前值增1.9%。日本财务大臣麻生太郎称，负利率政策产生了良好的效果。 发改委：国内尽管新增社会融资规模创历史新高，但大量货币并未进入实体经济，新增融资很大部分用于偿还债务，社会资金主要进入金融属性强的部分商品；预计下半年价格总体呈稳中偏弱态势，CPI平均涨幅略低于上半年，PPI降幅继续收窄。 发改委：7月全社会用电量同比增8.17%至5523亿千瓦时，增速同比大幅回升9.49个百分点，主要受气温偏高和去年同期基数较低影响；1-7月全社会用电量同比增3.6%至33121亿千瓦时，增速同比加快2.8个百分点。 美国7月未季调CPI同比上升0.8%，升幅低于预期值0.9%和前值1.0%；美国7月季调后CPI环比上升0%，升幅创今年2月以来最低，和预期值一致，低于前值0.2%。 美国7月新屋开工总数年化升至121.1万户，创2月以来最高水平，高于预期值118万户，前值由118.9万户下修为118.6万户；7月新屋开工年化月率增长2.1%，预期下降0.8%，前值从上升4.8%修正为上升5.1%。 欧元区6月经季调贸易帐234亿，预期253亿，前值245亿；德国8月ZEW经济景气指数0.5，预期2，前值-6.8；欧元区8月ZEW经济景气指数4.6，前值-14.7；德国8月ZEW经济现况指数57.6，预期50.2，前值49.8；欧元区6月未季调贸易帐292亿，预期260亿，前值246亿。 美联储会议纪要显示，美联储官员在是否需要很快加息上产生分歧，一些美联储票委在7月会议上认为可能需要很快加息，但也有多位票委表示不赞成短期内加息，唯恐未来就业增长放缓。美联储纪要公布后，联邦基金利率市场显示9月加息概率为18%，12月54.2%，明年3月59.9%。纪要公布前，联邦基金利率市场显示9月加息概率为24%，12月58.4%，明年3月65.4%。 （二）美元指数走势：图2-1：美元指数日线走势 图2-2：美元指数与LME三月铝期价走势呈负相关 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 （二）基本面情况 1、上周LME、上期所铝库存均有所下降 图2-3：LME铝库存与LME三月铝期价走势对比 图2-4：上期所铝库存与沪铝期价走势对比 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 2、上周大中城市土地规划建筑面积有所增长图2-5：100大中城市供应土地规划建筑面积周数据资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 （三）期现价差分析图2-5：原铝期现价差分析资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 随着沪铝移仓换月的完成，近强远弱的格局使得基差有所收窄，本周盘面涨幅剧烈，使得基差进一步缩小，甚至为负，未来基差有修复扩大的需求。 三、操作策略 本周沪铝主力合约低开高走，大幅上行，周四单日涨幅更是高达330元。受美元走弱以及外盘伦铝的提振，沪铝领涨有色盘面。从现货方面来看，供给情况依然在逐渐增加，而下游接货需求有所转淡，因此现货价格的上涨幅度不及盘面涨幅。短期来看，基差有扩大的需求，盘面回落的可能性较大，中期来说依然维持区间震荡整理的走势，旺季预期带来的整体工业品强势将为铝下方提供较强支撑，关注短期波段的低买高卖机会。方正中期期货 胡彬