伦铝早评伦铝价格跌破1650后下探，隔夜收跌0.61%，最低至1620，短期料仍偏弱，下方暂看1600支撑，若跌破或仍有下行风险。

20日：中国经济数据算是好坏参半，伦铝对此是随之上下宽幅震荡，而伦铝库存出现大增24750吨，基本面利空叠加上来，导致伦铝延续回落走势，伦铝昨收在1632美元，下跌10美元。技术上伦铝近期呈现的是放量减产式的下跌趋势，估计短期这种趋势难以有效止住。上海铝锭市场仍相对顽强的抗跌走势，但是预期后市货源将会增加，其实上海铝锭的下跌风险在增加的，就等待铝锭现货高升最终松口了。继续留意铝的到货情况。

外盘走势：隔夜伦铝价格承压续跌，其中3个月伦铝价格下滑0.61%至1632美元/吨，目前伦铝价格跌至近一个月来的振荡区间下沿，显示其上方抛压较重，其上方反弹阻力关注1700美元/吨。 行业资讯：世界金属统计局最新报告显示，今年1-8月全球原铝市场供应短缺65.8万吨，其中全球原铝消费量为3845万吨，同比减少29.9万吨；产量同比减少57.3万吨，显示产量减幅超需求，2015年全年铝市供应短缺47.6万吨。 铝锭现货价格方面：10月19日上海现铝成交集中13240-13250元/吨，对当月升水350-360元/吨。上海无锡货源偏紧，持货商挺价意愿滋生，杭州甘铝货源充足，持货商出货态度较上海无锡持货商积极，故而杭州现货价格相对较低，交易初期，由于现货偏紧，中间商和下游接货意愿都较积极，即使后期期铝放量下行，而现货价格仍表现较强抗跌性，现货升水较昨日上抬，报价未变情况下，下游难寻低价货源，市场呈现现强期弱，供需暂呈拉锯状态。 库存方面：截止10月19日，LME铝库存报2110550吨，日剧增24750吨；同时，截止10月14日，上期所铝库存报84655吨，周微增880吨，远低于年内库存均值23.3万吨，接近年内低点83775吨。 操作策略：隔夜沪铝振荡微涨至12640元/吨，主要受美原油期货强势反弹提振，但美元走强打压基本金属，而且短期期铝持续走高后多头逢高获利需求增强，部分拖累沪铝走势。建议沪铝1612合约可于12800-12600元间高抛低吸，止损各150元/吨。

近期伦铝库存大幅飚升对铝反弹构成压力，隔夜伦铝下跌10美元，铝企加速复产，9月国内电解铝单月产量再创历年新高，今日铝锭现货价格或承压下跌。

隔夜美元指数继续位于高位震荡，基本金属走势出现分化，伦敦铝价早间开于1642美元/吨，亚洲时段伦敦铝价短暂触及日内高点1654.5美元/吨后迅速下跌，日内低点触及1620美元/吨，昨日晚间，部分空头减仓离场，伦敦铝价成交重心上抬，收复至40日均线上方，尾盘伦敦铝价报收1632.5美元/吨，下跌10美元/吨，跌幅为0.61%，未能收复日内跌幅，走出四连阴的形态，上方5日均线下穿20日均线，下行压力犹存。成交方面，隔夜伦敦铝价减仓22274手至717279手，成交增加2557手至20250手，伦敦铝价库存增加24750吨至2110550吨。 隔夜沪铝主力空头减仓离场助推铝价回升，上方触及12670元/吨10日均线阻力未果，短期看上方均线压力犹存，现货升水昨日拉升态势下，空头略显忌惮，料今日沪铝主力继续向上修复测试12720元/吨5日均线阻力，日内运行12600~12720元/吨。现货市场方面，西北地区铝锭发货受阻，华东、华南等主要市场短期到货量难以迅速回升，料期铝大幅回落后或引发持货商惜售挺价，现货升水料今日维持300元/吨上方，区间300~340元/吨。

今日铝锭价格分析： 隔夜伦铝价格大跌至1650之下，内盘炒作货币宽松、人民币贬值、供给侧改革，聚焦煤炭类连续暴涨，拖住整体商品多头气氛。上海铝锭价格表现强于伦铝价格，小幅回落，整体维持高位震荡。现货市场因供应紧张不同两地分化，南海铝价料继续偏强。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将小跌或持平，仅供参考。

【铝市摘要】近期伦铝库存大幅飚升对铝反弹构成压力，隔夜伦铝下跌10美元，铝企加速复产，9月国内电解铝单月产量再创历年新高，今日铝锭现货价格或承压下跌。 【期货市场】昨日公布的中国经济数据良莠不齐，9月工业生产数据不及预期给金属市场带来压力，晚间伦铝弱势震荡，收盘下跌10美元，最新收盘价报1633美元，跌幅为0.61%；成交量20246手增加2554手，持仓量741195手增加1642手；今日沪铝低开，当前月1611合约开盘价12865元跌70元，9：20沪铝1609合约最新价报12885元，跌50元；伦铝库存大幅增加限制了铝价格，今日沪铝或偏弱盘整。 伦敦金属交易所（LME）19日伦铝最新库存量为2110550公吨，比前一交易日库存量增加24750公吨，铝合金最新库存量为13680公吨，与前一交易日库存量持平。 长江铝业讯：昨日国内现货铝价格持稳，长江有色AOO铝锭价报13200-13240元/吨，均价13220元/吨，持平于前一交易日；中铝公司华东地区AOO铝锭价报13350元/吨，涨30元/吨；随着铝价走高，铝厂生产积极性大增，9月国内电解铝单月产量再创历年新高。预计随着铝企增产规模的不断扩大，10月份产量将再度飚升，中期铝价压力明显；预计今日现货铝下跌。 【铝市资讯】中国国家统计局周三公布的数据显示，中国9月原铝（电解铝）产量为275万吨，较上年同期增加1.2%；中国1-9月原铝产量为2344万吨，同比下降1.4%。数据并显示，中国9月十种有色金属产量为452万吨，同比增加2.7%。中国1-9月十种有色金属产量为3864万吨，较上年同期增加0.9%。

美元强劲势头有所缓和，原油价格上涨，令铜铝等有色金属走势受到些许提振。然而基本面依然不佳，铜铝陷入震荡行情，难以自拔。总之，虽上涨的空间较为受限，但下方的空间也比较有限。 期铜方面：现货市场上，现铜升水继续抬升，市场难觅低价货源，现货源有所减少，下游按需为主，整体成交仍以中间商为主。期货市场上，今日沪铜主力CU1612高开低走，目前价格在37300附近，阻力位在37500，关注37000一线的支撑情况。操作建议：观望。 期铝方面：现货市场上，华东地区下游需求仍然存在，但主动备库存的意愿不足，仅以按需采购为主；华南地区受西北地区铝锭发货受阻影响，铁路运力紧张，从而令到货量远不如预期水平，持货商继续挺价出货。期货市场上，今日沪铝主力AL1612冲高回落，目前价格在12600下方附近，12500一线暂时提供支撑，阻力位在13000。操作建议：观望。

1、今日行情及盘面回顾 今日沪铝总成交225660手，AL1612成交127561手。开盘于12560元/吨，最高12670元/吨，最低12555元/吨，报收于12575元/吨。下跌15元/吨，幅度为0.12%。 今日AL1612合约持仓237874手。 2、现货及升贴水情况 根据长江有色网最新公布的现货价格，铝A00的平均价为13210元/吨，下跌0元/吨。A00铝锭升贴水平均值为395元/吨。LME三个月期货盘面价为1616.6美元/吨；前一交易日LME铝现货升贴水为-9美元/吨。 3、宏观及行业资讯 1-9月，城镇固定资产投资同比增8.2%，前值8.1%；民间固定资产投资增2.5%，前值2.1%；房地产开发投资增5.8%，前值5.4%；三项增速均为三个月来最快。 9月财政收入同比增速从8月的1.7%大升至4.9%，为四个月最高。受益于楼市火爆，1-9月土地增值税增13.7%，契税增11.7%。此外，9月财政支出增速较8月扩大。 统计局：前三季度，消费对经济增长的贡献率同比上升13.3%至71%，资本形成的贡献率是36.8%，略有下降；净出口贡献率是-7.8%。同期，房地产行业对GDP增长贡献了8%，调控目标仍是保持经济稳定增长。消费对经济增长的贡献率继续提升，意味着需求结构在向好的方向发展。 美联储经济褐皮书显示，美国经济在8月底至10月初持续扩张；劳动力市场吃紧，展望大多正面；制造业表现喜忧参半；部分地区联储认为大选是造成经济不确定的因素；多数联储地区报告称经济以温和或适度的步伐扩张；商业与消费者贷款需求上升；信贷质量维持稳定，仍有待提高；预计房价将继续和缓上涨；薪资增长速度温和，物价稍稍上涨。 加拿大央行：维持基准利率在0.5%不变，符合预期；加拿大增长前景低于7月预期；下调三、四季度GDP预期至3.2%，1.5%；将今年GDP预期从1.3%下调至1.1%。加拿大央行行长波洛兹表示，经济正从动荡中恢复，将在下半年出现反弹，现在无需负利率。 美国9月营建许可122.5万，创去年11月来新高，预期116.5万。美国9月新屋开工104.7万，为2015年3月以来最低，预期117.5万。 4、操作策略 10月20日，沪铝主力合约AL1612低开震荡偏弱，最终微幅收跌。隔夜美元指数持续横盘整理，原油价格拉升后小幅回落，伦铝盘面继续下跌。现货方面，长江有色金属铝锭报价维持不变，现货平均升水继续扩大到395元。从盘面上看，资金呈小幅流入的态势，交易所主力空单增仓较多，建议空单续持。方正中期期货 胡彬