伦铝早评上周五伦敦金属全线下调，伦铝价格跌幅逾1%，最低触及1737，料短期调整或继续，下方暂看1700支撑。沪期铝或陷入震荡回落。

外盘走势：上周五夜市伦铝价格自年内高点大幅回落，其中3个月伦铝价格下跌1.07%至1749美元/吨，表现在基本金属当中稍微抗跌，伦铝价格上方反弹阻力关注1800美元/吨，高位回调压力显现。 行业资讯：发改委数据显示，1—10月份全国全社会用电量同比增长约4.8%，增速较去年同期回升4%，其中二、三产业和用电量同比分别增长2.3%、11.6%，增速同比分别回升3.3%、4.5%。 铝锭现货价格方面：11月11日上海现铝成交集中15290-15300元/吨，对当月升水120-140元/吨，无锡成交集中15280-15300元/吨，杭州成交集中15360-15370元/吨。现货价格持续冲高，但上期所出手，以及下周迎来换月，持货商逢高换现意愿积极，流通货源增多，现货升水持续大幅回落，杭州因为库存极低，市场流通货源仍然紧张，近日活跃的中间商谨慎态度渐显，下游企业周末备货，按刚需采购，市场活跃度较昨日下降。 库存方面：截止11月11日，LME铝库存报2105350吨，日减6300吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点（2068925吨）；同期，上期所铝库存报87120吨，周剧减10441吨，为五周来首次减少，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。 操作策略：上周五夜市沪铝主力冲高回落至13880元/吨，上周基本金属市场做多气氛浓厚，但在周五纷纷遭遇持续快速上涨之后的回调打压，短期多空操作需谨慎。操作上，建议沪铝1701合约可于14300-13650元间高抛低吸，止损各150元/吨。

上周五伦敦铝价开于1768美元/吨，盘初跟随国内沪铝，伦敦铝价小幅下挫低位触及1760.5美元/吨，随后低位反升震荡于日均线附近，进入欧洲交易时段，由于川普上竞选政策包括扩大基建，放宽银行监管等言论，对金属市场均较有利，外盘金属表现略强于国内金属，伦敦铝价在震荡片刻后亦迅速走高，高位录得1794.5美元/吨，随后由于国内金属遭遇滑铁卢，伦敦铝价受累下泄，止于10日均线的1737美元/吨，盘末修复部分跌势收于1749.5美元/吨。成交量增6615手至34777手，持仓量增15536手至786736手。 上周五夜盘沪铝主力开于14210元/吨，开盘之后多头延续强势增仓，铝价冲高14850元/吨，逼近涨停板点14935元/吨，然而市场风向却惊天逆转，多头获利割韭菜，铝价急转直下，低位录得13620元/吨，直逼10日均线，空头低位平仓，沪铝主力修复部分跌势，小幅回升收于5日均线之上的13880元/吨。成交量减4032手至438024手，持仓量减16702手至212226手。经历上周五夜盘的大起大落，近期市场浓厚的多头氛围大幅削弱，短线多头恐将持续高位平仓，料日内运行13700~14000元/吨。期铝当月换月进入倒计时，隔月当月价差扩大至1000元/吨以上，现货贴水20元/吨至升水20元/吨。

上周五受美元指数走高及油价大跌施压，伦铝下跌19美元，国内外库存量双双下降提振铝价格，预计日内沪铝表现强势，预计今现货铝价上涨。

今日铝锭价格分析： 上周五期货夜盘集体出现暴跌，数个品种短时间内从涨停跳水至跌停，交易所提保、获利了结等因素引发共振，大量多头资金平仓出局。上海铝锭价格主力合约自盘中最高点回落超过1000点。今日开盘后上海铝锭价格尤其现货月表现较强，受基本面利多因素持续发酵仍未改变影响，铝锭现货紧俏持续，继续易涨难跌。但经过上周五巨震后期货资金情绪明显改变，多头元气大伤，短时间内继续直线拉升恐较为困难，且上海铝锭价格现货月已经升水主力超过1300元，面临较大换月后的回归压力。市场波动加剧，系统性风险较大，随时面临变盘，应避免重仓赌方向。持续建议持货商逢高位区域减库存为主，切莫超量追涨或猜顶。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将上涨或持平，仅供参考。

【铝市摘要】上周五受美元指数走高及油价大跌施压，伦铝下跌19美元，国内外库存量双双下降提振铝价格，预计日内沪铝表现强势，预计今现货铝价上涨。 【期货市场】10月份OPEC产油量依然不减，为至少2008年以来最高,油价持续走软施压商品市场，隔周基本金属全线回落，周五晚间伦铝震荡下行，收盘价报于1750美元下跌19美元，跌幅为1.07%；成交量34733手增加6583手，持仓量786736手增加11483手；今日沪铝当前月1611合约开盘价15480元涨320元，9：20沪铝1609合约最新价报15400元，涨245元；沪铝表现好于外盘，预计今日维持偏强走势。 伦敦金属交易所（LME）11日伦铝最新库存量为2105350公吨，比前一交易日库存量减少6300公吨，铝合金最新库存量为13680公吨，与前一交易日库存量持平。 长江铝业讯：上周国内现货铝价格大涨，长江有色AOO铝锭周均价报14794元/吨，周均上涨222元/吨，此前一周均价报14586元/吨，环比涨幅为1.52%；中铝公司华东地区AOO铝锭均价报14806元/吨，周均价上涨186元/吨，此前一周均价报14740元/吨，环比涨幅1.26%。截止上周五，LME铝库存报2105350吨，上周降幅1.21%；上期所铝库存报87120吨，周降幅10.7%，为五周来首次减少，且接近年内低点83775吨。国内外库存量双双下降提振铝价格，预计日内沪铝表现强势，预计今现货铝价上涨。 【铝市资讯】数据显示，2017-2018年国内电解铝新增年产能有望达到600万吨，到2018年电解铝年产能或达4750万吨。预计2017年电解铝产量增速为10.06%，而实际消费增速为6.09%，整体供应格局趋于过剩。在这个过程中，低成本电解铝产能不断涌入，高成本电解铝产能不断推出，整体开工率水平接近80%。不过今年以来，受益于铝价的整体上涨，行业整体效益回升。今年前10月，国内电解铝企业平均盈利为1046元／吨，电解铝厂整体盈利。

上周五伦铜冲破6000点大关后大幅回落，下跌1.03%至5559；伦铝亦冲高回落，下跌1.07%至1749.5。上期所铜铝夜盘跟涨，沪铜主力1701高开低走，暂时下跌1.94%至44450；沪铝主力1701上冲至14850高位后迅速回撤，暂时下跌1.49%至13880。虽然有色金属市场需求前景改善，但是由于近期的涨势已经脱离了基本面，因此铜铝价格受获利了结盘打压后自高位大幅回落也在情理之中。 操作建议：离场观望。

1、今日行情及盘面回顾 今日沪铝总成交1268376手，AL1701成交793962手。开盘于14210元/吨，最高14850元/吨，最低13610元/吨，报收于14330元/吨。上涨225元/吨，幅度为1.6%。 今日AL1701合约持仓222388手。 2、现货及升贴水情况 根据长江有色网最新公布的现货价格，铝A00的平均价为15380元/吨，上涨80元/吨。A00铝锭升贴水平均值为125元/吨。LME三个月期货盘面价为1771美元/吨；前一交易日LME铝现货升贴水为-0.5美元/吨。 3、宏观及行业资讯 汽车、绿色等消费迎来政策“红包”。商务部、国家发展改革委等13个部门日前联合印发《关于开展加快内贸流通创新推进供给侧结构性改革扩大消费专项行动的意见》，文件中明确提出“改变汽车品牌授权销售单一模式，拉动新车消费”，“建立统一绿色产品标准、认证、标识体系”等多项扩大消费的具体举措。 当地时间11月14日0时2分，新西兰南岛中部地区发生7.5级地震。此后，5级以上余震频发，主要集中在新西兰南岛东北部地区。新西兰总理约翰·基确认，至少两人在当天地震中丧生。新西兰证券交易所称周一将会正常交易。 韩国检方在调查总统朴槿惠“亲信干政”丑闻中，质询韩国现代集团创始人和韩华集团总裁，预计三星集团继承人李在镕也将被质询。韩国检方希望在周二或周三前质询朴槿惠，调查总统的方式未定，但原则为面对面调查。 国际货币基金（IMF）组织批准为埃及提供120亿美元的三年期贷款，以帮助埃及走出经济危机，其中27.5亿美元将立即到账。 4、操作策略 11月14日，沪铝主力合约AL1701高开高走，在经历了周五夜盘的剧烈波动后震荡走强，收涨在14300上方。隔夜美元指数持续大涨，原油价格继续下行，伦铝延续横盘震荡走势。现货方面，长江有色金属铝锭报价小幅上涨80元/吨，现货平均升水收窄到125元。从盘面上看，资金呈现流出态势，交易所主力空头增仓稍多，建议多单谨慎续持。方正中期期货 胡彬