操作建议：美元走软及股市利好提振，上周五伦铝铝锭价格收涨1.82%；上海铝锭铝锭价格基本面未有明显改善，且消费淡季令铝价滞涨，今料铝锭现货铝涨50，废铝平。上海铝锭铝锭价格主力继续坚守于1.4万关口，短期料波动区间1.4-1.43万，铝锭现货商观望或少量买入即可。

伦铝铝锭价格早评：美元走低，上周五伦铝铝锭价格低位反弹，两千关口存支撑，收涨1.82%，但库存大增或限制其上行空间，短期或仍围绕2050宽幅震荡。

国内盘期货市场有色金属整体反弹，上海铝锭价格震荡回升，表现稳定。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将上涨概率较大，

受国内资管新规细则出台利好消息的影响，上周五国内夜盘有色金属普涨，沪铜涨幅1.55%，沪铝涨幅0.46%，沪锌涨幅0.59%，沪镍涨幅0.57%，沪铅下跌0.16%。上周特朗普打破25年禁忌公然干涉美联储加息后，有色金属宽幅震荡，其中伦铜一度跌破6000元关口，伦锌在一周内同时经历了年内最高涨幅与跌幅。然而从基本面上来看，有色铜、镍在需求端长期受新能源汽车的强劲增长提振，供给端又受环保、资源保护、劳工谈判等因素制约，后市可期，而铝市在氧化铝成本提高及环保影响下，万四大关背水一战下方空间极为有限，而锌市在海外矿山陆续释放供应的情况下，国内短期结构性紧缺难逆中长期供需转弱。此外，各主要经济体之间的贸易战不确定性正在消弱两国经济前景从而引起世界宏观经济的下行，政策面引起的市场震荡已经或暂时盖过基本面的影响，本周应关注G20财长、央行行长会议和欧盟对美国报复性关税措施的落地情况，操作上建议多看少动，观望为主，铝市多头可继续持有。

我们看到最新的M1-M2依然在负值，但较5月小幅收窄；商品房销售数据往上抬了抬，房屋施工面积增速也往上抬了0.5个百分点，不过房地产投资增速下来了。尽管6月发布的宏观数据仍然很难讲这对微观负面传导的拐点已经来临，但鉴于当前国内经济的大环境，当前数据的表现很可能只是需求端大跌之前的短暂休整。对铝价而言，尽管目前国内铝市场基本面不差，氧化铝价格反弹，成本端亦有自备电、环保等因素支撑，但说多好也谈不上，基本面缺乏明确驱动，再加之中期宏观依然不乐观。　操作上，短期观望，中线逢高沽空。

上周五LME伦敦铝价开于2007美元/吨，亚盘时段，LME伦敦铝价围绕日均线震荡，低位触及2003美元/吨，进入欧洲交易时段，LME伦敦铝价反弹，LME伦敦铝价触摸2037.5美元/吨，遇5日均线阻力，LME伦敦铝价回落至2020美元/吨一线，随后美指下泄，LME伦敦铝价再度发力向上，突破5日均线，高位录得2047美元/吨，收于2042.5美元/吨。成交量减234手至17871手。持仓量增2463手至615227手。LME库存增4425吨至1208400吨。美国财政部长梅努钦在20日接受采访时表示，有可能将俄罗斯铝业公司（Rusal）从制裁名单上删除，这让前期市场所传的俄铝可能制裁的消息得到官方验证，但由于前期市场已经发酵过这个传言，这一阶段关于俄铝的炒作暂告段落，料LME伦敦铝价日内运行2030~2055美元/吨。 上周五夜盘沪铝主力开于14070元/吨，盘初多空博弈难分胜负，沪铝主力围绕日均线震荡，随后受LME伦敦铝价提振，多头继续入场，空头离仓避险，沪铝主力重心上移，高位录得14140元/吨，尾盘多头落袋为安，沪铝收于14115元/吨。持仓量增160手至266606手，沪铝1811合约增仓2036手。即时沪伦比值回落至6.91。因消费淡季，库存即将迎来累库存时期，而电解铝成本端依旧在上行，铝本身的基本面暂时无法令铝价趋势明朗，仍需等待主动能的推动，料沪铝主力运行14000~14150元/吨。现货贴水90~50元/吨。

铝锭价格短评：LME伦铝价格库存连续上升九个交易日，隔夜LME伦铝价格下跌30美元收于三个半月低位，市场数据面清淡，叠加季节性消费疲软，铝价上涨受限，料今日铝锭现货价格下跌。

隔夜，伦铝回暖，收于2042.5美元/吨，涨36.5美元或1.82%。沪铝主力1809合约跳空高开，收于14115元/吨，涨60元或0.43%。现货方面，广东市场现货成交价集中在14010~14020元/吨，粤沪价差维持在90元/吨左右，持货商仍然表现较为挺价，在周末备货驱动下，中间商及下游接货意愿尚可，整体成交尚可，铝棒加工费方面，加工费变化不大，90mm规格铝棒加工费成交维持在500~540元/吨，120mm规格较为紧俏集中在480~510元/吨，150/178mm规格集中在410~430元/吨。综合来看，库存持续下降，人民币持续贬值，利好铝价，氧化铝价格上涨，或对铝价有所提振，预计沪铝日内震荡运行，区间13900-14300。仅供参考。