铝锭库存回升至94万吨之上，铝棒库存上升至14万吨之上。库存累积速度较快。本周国内铝现货库存大减6万吨左右，激励沪期铝低位回升，现货升水节节走高，期现共推，转阴收阳。

9月，汽车销量同比降幅收窄。产销量分别完成220.9万辆和227.1万辆，比上月分别增长11%和16%，比上年同期分别下降6.2%和5.2%。1-9月，汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，产销量比上年同期分别下降11.4%和10.3%，产销量降幅比1-8月分别收窄0.7个百分点。　2019年1-8月原铝市场供应缺口为26.2万吨，2018年全年为缺口63.1万吨。2019年1-8月原铝需求量为4,157万吨，较2018年同期减少64.5万吨。2019年1-8月原铝产量同比减少32.4万吨。8月期间总报告库存小幅下降，8月末库存较2018年12月水平低65.4万吨。8月期间LME总库存亦下降，大多出现在马来西亚仓库。截至2019年8月末，总库存为177.5万吨，2018年末为242.9万吨。截至2019年8月末，伦敦、上海、美国及东京四个交易所持有的总库存量为128.82万吨，较2018年12月总量低66.3万吨。在消费量统计中未包含大量的未报告库存变动，尤其是亚洲持有的库存。整体上，2019年1-8月全球原铝产量同比下滑0.8%。中国产量预估为2346.6万吨，当前占全球总产量的57%左右。中国表观需求比2018年1-8月增长1.2%。2019年1-8月中国未锻造铝净出口量为27.1万吨，去年同期为26.6万吨。2019年1-8月铝半成品净出口量为335.7万吨，去年同期为285.4万吨。欧盟28国原铝产量较去年增加0.5%，北美自贸区（NAFTA）产量增长5.9%。欧盟28国需求量同比下滑18.8万吨。2019年1-8月全球需求量同比下滑1.5%。2019年8月，原铝产量为531.72万吨，消费量为532.46万吨。

中国9月十种有色金属产量为497万吨，同比增加5.1%;1-9月十种有色金属总产量为4,347万吨，同比上升4.5%。9月原铝（电解铝）产量为290万吨，同比下滑1.6%;1-9月总产量为2,637万吨，同比增1.1%。　9月氧化铝产量583.3万吨，同比下滑3.4%；1-9月总产量5559.2万吨，同比上升4.7%。9月铝合金产量82.8万吨，同比增长2.7%；1-9月总产量677.3万吨，同比下滑1.2%。9月铝材产量441.8万吨，同比增长1.1%；1-9月总产量3780.4万吨，同比增加4.8%。　9月未锻轧铝及及铝材出口量43.5万吨；1-9月出口总量437万吨，同比增加2.8%。期货盘面来看，沪伦铝不同程度反弹，保持近期偏弱盘整走势。持续关注中美贸易战进展。旺季时间点基本过去，下游消费不景气仍在延续，铝价上涨乏力；上游铝厂利润虽有回吐，但仍保持一定的利润空间，后期铝价料进一步挤压铝厂利润为主。但在上游托市以及供应天花板可控的前提下，铝价进入趋势性下跌的概率较小，大概率进入大震荡区间偏低区域的偏弱盘整走势。

本周期铝价格震荡上行，涨幅明显，自周初至周末现货价格涨幅超过200元/吨。上海及无锡市场两地成交价集中在13780-14010元/吨之间，其中周二至周四接连四日逐日上涨，本周现货实际升贴水集中在10-80元/吨之间，杭州地区现货成交价在13800-14050元/吨之间。铝锭现货升水涨幅较大，周初期铝换月后升水自20元/吨左右上涨至周五的80元/吨附近，主因盘面近强远弱，同时市场货源偏紧，持货商略显惜售挺价，中间商对短期价格看好，接货非常积极，市场一度出现出少接多局面，现货价格随之水涨船高，某大户也几次出现实际收货量不及计划采购量的情况。贸易商间整体交投活跃，但下游厂商本周成交一般，周初因周末归来存在补货需求，接货较为积极，随后几日随着现货价格上涨，部分厂商开始畏高，对价格持观望态度，接货积极性有所收敛，部分厂商因持货商惜售，买不到现货，实际成交亦少。整体而言，本周现货表现强于期货，SMM与市场交易者交流后总结得出，现货较强主因到货减少而10月消费尚可。需要注意的是，近期无锡天桥垮塌事件影响铝锭运输，且月底增值税系统升级流程促使部分贸易商提前交长单以开 票，二者都是刺激现货升水抬升的短期因素。

本周现货价格震荡回升，周末长江重回14000。市场成交一般，下游企业接货意愿不强，按需采购为主。铝锭价格震荡为主，可能小涨。