LME伦铝周初开于1801美元/吨。因圣诞假期影响，本周LME休市两天，仅运行三天。本周开盘后因圣诞假期来临，先是空头资金避险离场，后多头乘势追击，加之伦铝注销仓单量大增，节前伦铝录得二连阳。圣诞节后开市，伦铝稳步开启于1810美元上方，进入欧洲时段后迅速拉涨，并摸得周内新高1820美元/吨，截止周五下午伦铝报1819美元/吨。周内持仓增加7385手至707044手。周内一方面，美国公布较多11月经济数据整体表现较差，美指持续走弱，对整个有色金属有所提振。另一方面，因圣诞节假期，伦铝空头避险离场，注销仓单大减，LME铝锭库存有由增转降的可能，伦铝持续走强。下周宏观上经济数据以12月数据为主，11月数据的相对低位以及圣诞节前后旺盛消费下预计整体数据向好，美指有反弹的可能。综合来看，预计伦铝多空博弈将有所增加，将尝试向上突破，可能走势带有上引线的横盘局面，运行区间为1790~1830美元/吨。

上海期铝周初开于14200元/吨。周内多头尝试继续抬升铝价，遭遇空头力量持续阻击，上半周虽重心虽5日均线上移同步小幅上移，但每日均录得上下影线，于周中摸得高位14285元/吨。后高位遭遇空头强势阻击，接连跌破5/10日均线，单日下跌1.26%。周五部分空头获利离场，低位触及14020元/吨，收于14075元/吨，呈十字星。周度持仓减少12960手至246694手，沪铝指数持仓增加32276手至699388手。本周因季节性消费转弱，出库减少，同时到货增加，社会铝锭库存降幅大幅减少至1.2万吨，下周跨年后库存拐点出现概率增加。同时，相对低位的库存又使得铝锭现货高升水持续，预计下周跨年后沪铝重心有小幅下移的可能，重新陷入各路均线纠缠，运行于13900~14150元/吨。

铝周内大多保持强势，但周后在完成年度长单后，多头高位有所离场，空头乘势打压，现货连续攀高的升水也出现缩窄下滑，周内呈现先扬后抑态势，逐渐回吐周内的偏强态势，铝价周跌0.14%。下周面临跨年行情，周三元旦国内外商品市场休市，前半周市场在跨年前预计仍将以谨慎清淡，年末特征凸显为主，下半周，2020年新年伊始，宏观环境依然处于偏乐观的情绪中，但各个品目依据自身基本面特征，或将有序增加新年的持仓交投，铝锭现货也将开启2020年新的一页。

铝锭行情分析：12月27日沪铝主力2002震荡微涨。中美贸易磋商传来乐观消，双方朝着签署贸易协议更进一步，同时国内电解铝现货库存仍持续去化，跌破60万吨，为2017年1月以来新低，对铝价有所支撑，不过上游铝土矿及氧化铝进口量均有所增加，原料端表现弱势，同时河南为应对重污染天气，启动应急减排措施，下游铝材生产受到影响，不利于原铝需求，对铝价压力增大。现货方面，今日华东市场整体成交热度不及前两日，买卖双方交投平平，某大户今日少量采购当月票货，下游今日按需采购为主，虽临近周末但整体接货表现一般，仅少量备货。技术上，沪铝主力2002合约持仓量大幅减量，其中主流空头减仓较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2002合约可在14050-14180元/吨区间高抛低吸，止损各50元/吨。

本周铝锭现货成交较差，市场买卖双方成交僵持状况较为突出。上海及无锡地区现货成交价在14410-14620元/吨之间，周均价较上周上涨超200元/吨，实际对盘面升水在120-230元/吨之间，杭州现货价在14420-14590元/吨之间。本周是2019年最后一个长单结算周，周初某大户带头收当月 票货，但因市场现货库存存量较低，当月现货流通偏紧，其每日采购计划难以全部完成，因当月 票货供不应求，当月及下月价差一度扩大至50元/吨附近，持货商虽积极出货但对当月及下月现货皆表现挺价，买卖双方成交略显僵持，且这种状况基本延续至本周末。下游本周按需采购为主，因现货价格大涨，下游厂家对高价难以认可，接货热情不高，同时因部分贸易商年终结算后处于半放假状态，做市商交易量较上周明显减少，市场呈现供需双转弱迹象。

下周一铝价预测：铝锭价格变动不大或小涨