11月26日上海期货铝开盘:19675；收盘:18965；结算价:19245；跌435

11月26日LME伦铝最低价:2592，最高价:2722，收盘价:2592，跌123

美联储加快缩债预期走强，美指高位运行，铝价上方受到压制增强。周三，印尼总统重申禁止出口铝土矿，或在22年开始执行。从印尼进口的铝土矿约占我国整体进口量的15%，因此该消息传出后对盘面略有提振。不过一来印尼禁止铝土矿出口一事早前已有传出，市场已有一定预期；二来我国进口方面存在替代国，且宏桥、南山铝业已在当地有氧化铝项目，铝土矿出口可转变为氧化铝出口，对电解铝供应端扰动有限。因此，我们认为此消息实际并不能为铝价提供强劲向上驱动。需求方面，地产政策底或已显现，近期地产板块的一些政策松动消息对市场悲观情绪起到修复作用，但地产基本面探底仍需时间，中长期看地产到明年一季度依旧有一个下行趋势，实际需求的增加仍需要一定时间，而汽车缺芯问题我们认为短期也难得到解决。叠加进入冬季后，消费端将存在季节性走弱，整体需求方面或将依旧维持疲软状态。库存方面，本周国内社库周度下降2.1万吨至101.7万吨，能否形成趋势性去库还有待观察。LME库存维持去库至91.92万吨，已处于近10年最低水平，伦下方受到较强支撑。综上，我们认为短期铝价仍将维持震荡走势，反弹有限，可逢高沽空，不过需警惕冬奥、采暖季、能耗双控等因素带来规模性减产。

本周LME伦铝呈现冲高回落之势，累积跌幅为0.9%左右；短期在政策压力下预计LME伦铝难有较强表现，或再度走弱，关注区间2600-2680。上海期铝铝高位走跌，周累积跌幅1.28%；短期宏观利好消息对价格提振作用或已消耗殆尽，回归基本面以及供需面，铝价弱势难改，暂时来看回调风险不大。

截止周五，华东铝现货价在19220-19260元/吨之间，环比上周五上涨710元，行情回暖，贸易商入市积极性提升。

因为南非发现新冠病毒新毒株,存在大量突变，或躲避人体防御，全球股市都出现大跌，遭遇黑色星期五。不但欧洲股市出现大跌，美股盘前期货也出现大跌，就连亚洲股市也出现大跌，LME伦铝和上海期货收盘也跟着大跌。

之前拜登释放石油储备都没能打压下去的国际油价，周五也是出现罕见大跌。

能让全球金融市场如此剧烈动荡，目前全世界只有两大变数，一个是美联储的货币政策，一个是疫情。

而这两方面目前都不是太有利。

美联储11月24日公布的会议纪要，美联储官员表达了对通胀的担忧，并表示如果物价持续攀升，美联储可能会加快收紧货币政策，包括比此前预期的更快加息。

而疫情方面，欧洲疫情已经成为世界新震中，当前全世界每天有60%的病例是来自于欧洲地区。

本来不管是美联储货币政策，还是疫情不利因素，都已经持续很长一段时间了，而全球金融市场看上去都还好好的。

今天之所以突然这样大跌，是因为各方面因素刚好积累到一个临界点时，有一根比较重的稻草就这样压下来。

这根稻草就是南非方面公布了一种新型的新冠变异病毒B.1.1.529,它在南非已经迅速超越Delta成为主要变异体了。

下周现货铝锭价下跌风险很大，建议下游暂观望，货商逢高出货。