3月11日LME伦铝最低价:3388，最高价:3515，收盘价:3480，涨80

3月11日上海期货铝开盘:21930；收盘:22030；结算价:21910；涨515

　今年春节过后，下游企业开工较为缓慢。进入3月份，铝价持续高位运行，部分中小型企业开工有所抑制，终端订单回流至大企业较多，企业维持较为良好的开工水平。截至上周五，铝下游龙头加工企业开工率继续回升，环比上周小幅增长1.7个百分点。周四，国内主要地区6063铝棒库存为26万吨，较上周四减少2.2万吨，国内铝棒库存已经出现明显回落迹象。根据统计规律，铝棒库存的下降往往对应着加工费的上升。周四，φ90铝棒加工费均价为358元/吨，重心继续上移。

周一，铝价从2月23日的约3,300美元急升至4,073.50美元，周三又回落至3,300美元。今年迄今，铝价仍上涨了约25%，2021年上涨42%，当时供应缺口开始形成。“整个大宗商品市场对于价格应该在哪里存在一些困惑，”WisdomTree分析师Nitesh Shah表示，“如果这(乌克兰战争)是一场旷日持久的冲突，很可能会有更多供应受到打击。”澳新银行的分析师称，能源和煤炭价格的跳涨，将会限制欧洲和亚洲能源密集型铝冶炼厂的产量，加剧供应短缺。
　　
　　LME注册仓库铝库存已从一年前的近200万吨降至75.595万吨。供应不足已经推动铝现货较LME价格的完税溢价在欧洲和美国分别大幅上涨至每吨506美元和847美元。

　　国内外铝市场呈现外强内弱的格局，国内电解铝供应回升是大概率事件，目前运行产能已经出现回升，库存也增至中等水平。但海外电解铝供应依旧处于紧张状态，库存不断创下新低。上海期铝大概率正在筑顶，原油价格成为现阶段影响铝价的关键，警惕退去后的回落风险。建议重点关注俄乌战争影响和海外铝库存变化。产量超预期回升，光伏装机量增长放缓，基建投资不及预期。

诚然海外铝锭短缺，但国内当前供应充足，而高铝价已抑制下游刚需外需求，进而使得沪铝表现始终不敌伦铝。不过沪铝基本面基本健康，周四数据显示，国内社库已开启去库。我们认为短期在情绪波动下沪铝或仍有调整空间，但进一步深跌可能不大。从长期看，国内方面，地产后周期叠加基建发力，旺季内需仍可期，而随着内外比价的走弱，出口盈利空间扩大，铝材出口或现高景气。

明日铝价分析预测

周五铝价止跌回升，上海期铝夜盘平稳，下周一南海铝锭价和长江铝锭价格或都将变动不大，信息仅供参考。

 

综合铝锭价格市场分析：上一交易日南海灵通（含票）区间价￥21690~21790元/吨，均价￥21740元/吨，跌470元/吨；南海灵通（不含票）区间价￥19980~20080元/吨，均价￥20030元/吨，跌430元/吨；广东南储铝锭（华东）区间价￥21460~21500元/吨，均价￥21480元/吨，跌570元/吨；广东南储铝锭（华南）区间价￥21390~21450元/吨，均价￥21420元/吨，跌600元/吨；长江铝锭区间价￥21480~21520元/吨，均价￥21500元/吨，跌560元/吨。