7月4日上海期货铝开盘:18955；收盘:19055；结算价:19115；涨35
铝锭价格短评：油价走高，隔周LME伦铝价格收涨1%；6月份中国制造业活动加快，电解铝库存延续去库，美铝接连减产，而国内受成本端支撑，今日铝锭现货价格或小涨。
新湖期货观点：通胀持续攀升而经济指标下行，海外经济前景担忧加剧，上周五外盘铝价延续震荡下行走势，不过尾盘反弹，LME三月期铝价最低至2380美元/吨，但最终收涨1%至2468.5美元/吨。沪期铝夜盘小幅震荡，主力2208合约小幅收高于18980元/吨。早间现货市场成交略有改善，下游逢低为周末备货，贸易商参与也有所回升。持货商则表现为挺价惜售。上海主流成交价格在19060元/吨上下，较期货贴水10左右。广东主流成交价格在19040元/吨上下。国内经济复苏势头强，带动国内铝消费回升，但传统淡季抑制消费回升势头，而地产市场仍未脱离下行态势，对整体消费仍有拖累。而产量持续攀升，供应压力趋增。当前宏观面预期仍左右市场情绪，引发价格反复波动。
中泰期货观点：2022年5月出口维持高位，5月中国出口未锻轧铝及铝材67.66万吨；1-5月累计出口290.18万吨，同比增长34.2%，5月份进口未锻轧铝及铝材18.85万吨，环比增加1.32万吨，1-5月累计进口量89.67万吨，同比减少23.2%。同比减少24.9%。国内电解铝产能再度进入启动投产复产高峰，连城铝业、百矿等企业启动复产，总运行产能接近4100万吨，供应持续回升，国内需求疲软。临近月末，现货长单重启，但成交偏弱，升水回落。逻辑及策略建议：短期价格走势出现背离态势，交易衰退情绪或趋缓，价格或将修复一段时间；中长期来看，货币紧缩周期叠加经济衰退风险，商品下行压力增加，下行衰退周期仍在压制商品，预计铝价反弹的高度不会太高，建议多头观望为主，铝价反弹可适当逢高做空。
.长江期货观点：美联储7月加息75基点几乎板上钉钉：鸽派高官旧金山联储主席加入支持行列。向来被视为美联储内鸽派的旧金山联储主席戴利表示，美国通胀太高，美联储必须维持货币政策紧缩路径不变。“我支持美联储在7月份进一步加息75个基点”。美国ISM数据表现较差：美国ISM公布的数据显示，受新订单疲软、陷入收缩拖累，美国6月ISM制造业创两年新低。库存指数接近2010年以来的最高水平。供应商交付、订单积压指数下滑，表明供应链和产能限制似乎正在缓解。ISM数据进一步证明了美国商品的需求正在放缓。1.6月中国电解铝行业亏损面扩大至10.5%：根据安泰科测算，2022年6月中国电解铝加权平均完全成本（含税）为18266元/吨，环比增加270元/吨或1.5%；成本增加的同时，以美国为代表的主要经济体同步加息引发全球经济大衰退的担忧，导致商品价格大幅下跌，铝价也未能幸免，铝行业亏损面继续扩大。以6月份沪铝连续合约均价19950元/吨计算，当月平均利润为1684元/吨，较5月份减少760元/吨，较年内利润最高点减少约4000元/吨。安泰科统计，6月份中国电解铝产量约336.5万吨，其中亏损产量占比10.5%，较上个月提高6.1个百分点。短期内铝价缺乏明显方向指引，但18800存在支撑，今日或有小幅反弹，缺乏大涨大跌驱动背景下铝价短期或在19000-19500内波动，等待国内经济改善或国外经济恶化引领预期变化。关注今日库存数据。
南华期货观点：上周铝锭社库去库1.7万吨至73.4万吨，铝棒去库0.52万吨至10.64万吨。下游龙头企业加工企业开工率为66.6%，环比增加0.04pct，仍不及去年同期。LME铝库存降至36.97万吨，周降1.55万吨。成本端，国内亏损企业增加，暂不影响增产预期，重点关注广西投复产进度；海外方面，TTF供应担忧走强，或带动电价走高，威胁铝厂进一步减产。据安泰科统计，6月份中国电解铝产量约336.5万吨，其中亏损产量占比10.5%，较上个月提高6.1个百分点。上周TTF价格升至140EUR/MWh以上，德国电价已升至300EUR/MWh附近，预计欧洲仍有80万吨产能存在减产风险。综上，由于交易逻辑在在宏观承压需求走弱，内外铝价仍在下移，但是成本及海外低库存问题需要警惕。策略上，短期建议空单谨慎继续持有，18500-18000附近考虑部分止盈，长期维持反弹沽空观点。
文华财经：宏观方面影响仍然持续，市场对经济衰退担忧导致市场情绪较为悲观，隔夜商品普遍下滑，有色金属仅沪铝微涨，主要是由于铝价逼近成本线提供一定支撑，不过基本面或难以提供铝价上行驱动，沪铝主力合约收涨0.08%。美国供应管理协会(ISM)公布的调查显示，美国6月制造业活动指数降至53.0的两年低位，衡量新订单的指标两年来首次出现萎缩，市场更加担忧美联储激进加息会引发衰退，风险资产价格承压，有色金属市场情绪偏弱。在成本支撑下沪铝表现相对抗跌，北方氧化铝厂用矿难度抬升，高成本使产能出现减压产，国泰君安期货表示，铝价之所以近期这轮跌势相对温和，与铝价4月下旬之后率先领跌，而短期已经逼近成本线，及阶段性去库有关。下游消费处于疫后修复阶段，在利好政策刺激下，市场对需求恢复预期偏强，目前需求有所改善，据SMM数据显示，6月国内铝加工行业PMI指数录得51.5,环比增长5.7，为2022年首次回升至荣枯线以上。但地产表现不佳对铝消费有所拖累，且传统淡季将要来临，在无进一步刺激政策加码情况下，消费或较难出现亮眼表现，持续关注下游需求恢复情况。铝锭社库去化状态结束，据统计显示，7月4日国内电解铝社会库存73.4万吨，较上周四库存持稳，上周去库幅度逐渐放缓之后，本周库存已停止去库，其中分地区看，除无锡地区在小幅下降外，佛山，巩义地区均已出现累库趋势。
今日上海现货铝锭报价19150-19190元/吨，均价19170元/吨，较上交易日涨120元/吨，对2207合约报贴60~贴20元/吨。持货商今早跟盘报升贴水，对07合约报贴40元/吨上下，铝锭现货跟盘上涨，今日大户收货积极性一般，铝价小幅反弹，市场整体成交表现一般。
明日铝价分析预测：
下游铝加工企业订单不足，铝价反弹泛力，铝价支撑不足，明日南海灵通铝锭价格和长江有色铝价都将变动不大，信息仅供参考。
2022年7月4日 8点整