中航期货铝价周评：周末铝锭社库出现小幅累积，据Mysteel 统计显示，截止10月20日，中国主要市场电解铝库存为 62万吨，较上周四增加0.5万吨。目前铝价一直处于高位震荡，对下游采买节奏的抑制作用比较明显，周末小幅垒库也在预期之内，但旺季需求韧性仍在，本周内或继续去库为主，但去库速度或有放缓。铝供需变化不大，市场情绪有所回暖，铝价有所走高。

五矿期货铝市场观点：铝价继续走强，伦铝收涨2.12%至2865美元/吨，沪铝主力合约收至21265元/吨。沪铝加权合约持仓量增加4.3至56万手，期货仓单微降至6.7万吨。国内铝锭社会库存较周一减少0.7万吨，铝棒社会库存较周一减少0.25万吨，昨日铝棒加工费继续下滑，买盘相对疲软。华东电解铝现货贴水期货10元/吨，下游维持刚需采购。外盘LME铝库存减少0.5至47.8万吨，注销仓单比例保持偏高水平，Cash/3M升贴水回升。　中美贸易紧张局势边际缓和，情绪面有望回暖。产业上看国内铝锭库存绝对水平不高，海外供应干扰背景下期现货偏强，短期价格或进一步震荡抬升。

光大期货铝价格总结：目前部分高成本企业已接近盈亏平衡线，氧化铝厂利润进一步压缩，高成本产能转亏进入停产，雨季结束几矿发运恢复，矿价有下调空间，氧化铝整体偏空但开始见底。海外供给放量收缩，国内铝水供应提涨，导致铝锭供应持续下滑，上周铝锭迎来去库拐点，本周去库进程相对乐观。关税风波未定，美联储10月降息在即，国内政策托底，宏观综合驱动偏强。

正信期货铝市综评：短期海外铝价表现更强，同期库存水平相对国内更低，价格偏强运行，但考虑到需求端相对疲软，预计上方空间有限。从国内铝产业来看，当下进入下半年旺季，社库接近于去年同期水平，偏中性；国内政策预期叠加海外偏强运行，短期价格或震荡偏强；国内旺季不旺，关税不确定性仍然存在，将会限制上方空间。结合盘面，短期受中美贸易谈判消息及国内重要经济会议消息影响，情绪上偏强，叠加海外铝低库存状态下偏强运行，国内铝价或维持高位偏强，但考虑到库存回归中性，且需求端旺季不旺需要政策端发力，因此预计上方空间有限，回调接多的胜率相对更高。

下周铝价分析预测：

周五南海长江铝价上涨，南储铝棒加工费微微下调，废铝价格跟大盘上涨，现货交易比较冷清。供应端仍以小幅波动为主，消费在难有突出表现。年内海外供应不及预期，近期再有扰动，国内外库存均偏低，另外宏观面预期偏乐观。下周一南海灵通铝锭价格和长江有色现货铝价都将变动不大或小跌，信息仅供参考。

综合铝锭价格市场分析：上一交易日南海灵通（含票）区间价￥21260~21360元/吨，均价￥21310元/吨，涨50元/吨；南海灵通（不含票）区间价￥19820~19920元/吨，均价￥19870元/吨，涨50元/吨；广东南储铝锭（华东）区间价￥21090~21130元/吨，均价￥21110元/吨，涨70元/吨；广东南储铝锭（华南）区间价￥20990~21050元/吨，均价￥21020元/吨，涨70元/吨；长江铝锭区间价￥21090~21130元/吨，均价￥21110元/吨，涨80元/吨。