2022年5月17日 17点整
2022年5月17日 15时59分
佛山铝：5/17南储佛山铝锭报价20410-20470元，均价20440元，跌80，对当月升25。
上海期货铝开盘:20600；收盘:20300；结算价:20445；跌250，今日铝价小幅下跌，受短时间到货预期收紧以及当前低位升水的刺激贸易商接货方采购积极性提高，需求回暖持货商挺价惜售，报价0~10元，市场成交向好。后段期价涨跌波动，部分持货商调整报价在-30~50元之间出货，接货方仍有补入相对低价货源，成交渐弱。现货成交价集中在20410-20490元，较南储佛山均价升水-30~50元。
中信期货观点：铝锭库存持续去库，叠加疫情影响逐渐减弱，下游开工逐步恢复，市场情绪有所回暖。华南铝厂复工复产效率颇高，发往佛山地区的铝棒库存居高不下，加之铝棒加工费高企，铝棒库存再度累积。随着上海疫情防控进一步取得成效，加之地产政策利好，市场情绪好转，铝现货转为升水。铝价经过充分回调后，下游旺季需求恢复预期较高，预计铝短期仍有反弹的动能。供应端：预计5月份日产量环比回升。消费端：下游需求预期偏弱。中长期来看，国内供应大幅增长，市场对房地产需求偏悲观，铝价上方或持续承压。
银河期货观点：从昨天日盘冲高回落后，价格表现乏力，最近反弹已经超过千元，在实际需求表现还很一般的情况下，进一步上行压力较大，建议反弹多单等价格回落后再重新介入；短期压力位在20800~21050附近，下方支撑位目前看20000~20200附近，短期维持区间震荡的思路操作。
SME观点：隔夜lme铝震荡，国内收盘时价格在2821美元，随后铝价震荡，最低达到2838美元，晚间价格反弹，最终收盘2828美元。沪铝主力高开低走，晚间开盘20600元，随后价格走弱，最低20410元，最终收盘20475元。基本面看，国内外供应仍然偏紧，欧洲限电扰动仍在，然美联储加息导致美元连续走强，叠加国内疫情压制消费，短期压制有色金属价格，中长期看，铝供需仍良好，整体库存低位，后期关注国内疫情恢复情况。
目前，电解铝供给端高利润带来的高产能利用率现象仍在持续。不过，随着国内疫情逐渐好转，企业复工复产提上日程，市场对未来的需求预期明显向好。在此背景下，沪铝有望振荡向上。
目前，电解铝供给端高利润带来的高产能利用率现象仍在持续。而需求端因疫情逐步好转，华东地区前期后置的需求开始逐渐兑现。此外，随着美联储5月加息落地，利空情绪暂时消退。因此，笔者对5月中下旬的沪铝行情持偏乐观的态度。
现货交投逐渐活跃
相关数据显示，4月，国内电解铝建成产能为4381.5万吨，月内运行产能4038.9万吨，产能利用率达到92.18%，位于历史高位，高利润带来的高供给现象仍在持续。需求方面，4月，铝棒、铝杆、铝板带箔产量分别为119.15万吨、24.49万吨、73.83万吨。从最具代表性的中间产品铝棒来看，3月、4月产量同比分别减少7.9万吨、9.85万吨。究其原因，与区域性疫情带来的暂停性生产，以及交通运输不畅导致成材无法及时运出被迫缩减原料采购量有关，区域性电解铝需求被迫后置。
从主流消费地区现货贴水的情况也可以看出，3月下旬到4月下旬，河南巩义、山东临沂、广东佛山、上海、无锡、重庆地区铝现货持续贴水，可见现货交投较为冷淡。目前，随着上海单日新增新冠感染者持续下降，企业复工复产提上日程，以及交通运输逐步恢复通畅，市场对未来的需求预期逐渐好转，开始进一步备货生产。同时，各主流消费地区现货价格也将逐渐升水，市场交投积极性有望提高。
市场挺价预期变强
截至5月中旬，氧化铝汇总价格为3140元/吨，沫煤内蒙古产Q5500价格约为1200元/吨，主要原料价格位于历史相对高位，并且短期没有明显的看跌预期。辅料方面，电解铝上游的预焙阳极价格仍维持上涨，氟化铝价格回调到往年均值。据笔者测算，当前电解铝的完全生产成本在17000元/吨附近。随着沪铝价格回调，电解铝生产利润将回落至2800—3000元/吨，位于年内低点位置。因此，上游生产商和中游贸易商挺价预期开始变强。
外围利空情绪暂消：近期，美联储宣布加息50个基点，将联邦基金利率的目标区间提高到0.75%—1%。短期来看，美国加息“靴子”平稳落地，市场进入“喘息”阶段。外盘方面，欧美制造业PMI数据较差，海外工业金属整体维持跌势。此外，虽然俄乌博弈仍在持续，但是之前预期的俄铝进一步减产并未出现，伦铝受其影响也在持续走低。
综合以上分析，国内市场需求后置逐步兑现、成本端存在支撑以及美联储加息落地后带来市场“喘息期”等，是支持当前沪铝价格反弹的主要因素。不过，短期河南、江苏、辽宁等地疫情反复给市场带来一丝隐忧。通过以上分析，笔者对5月中下旬的铝价持偏乐观态度，认为行情有望振荡向上。
沪铝日内不断走软，午后跌幅扩大，收盘下跌1.22%。供应压力有所增加，社库下降暂时有限，沪铝反弹之路暂时停止，仍需跟踪需求恢复情况。
昨日国家统计局公布数据显示，中国4月铝产量创下纪录高位，因对电力生产的限制放松，允许冶炼厂扩大运营。对于供应端，金瑞期货表示，供应端西南地区新投产能稳步投放，但青海、广西的项目由于大修槽及技改，产能释放要推迟到下半年，运行产能投产高峰期将过去；后期产能增加的曲线会趋向平缓。
5月16日，SMM统计国内电解铝社会库存98.4万吨，较上周四库存下降1.9万吨，而同比去年同期下降7.7万吨。国投安信期货表示，市场悲观情绪得到一定修复，不过实际需求能否较块回补仍存疑。周一库存数据显示铝社会库存继续下降一万余吨，需求弹性尚未明显体现。
上海现货铝锭报价20390-20430元/吨，均价20410元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，对2206合约报贴30-升10元/吨。持货商今早跟盘报升贴水，对06合约报贴10元/吨上下，铝锭现货均价跟盘下跌。华东市场持货商对网价报均价-10元/吨上下听闻成交，华南市场持货商对网价报均价/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在20410元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交活跃度一般。
明日铝价分析预测：
国家统计局：经济下行压力加大，高质量发展大势未变，疫情拖累铝锭现货市场信心不足，明天南海灵通铝锭价格和长江有色铝价或都将下跌。信息仅供参考。