隔夜走势：上周五伦铝价格冲高回落，其中3个月LME铝较20日收涨0.83%至2087美元，其表现强于铜而弱于锌，短期伦铝价格有效站上均线组之上。 消息方面：据IAI称，全球铝产量下降势头逐步减弱，其中除南美外，其它地区的减产动力都在减弱。而荷兰炼厂Aldel计划重启，则可能预示着铝生产周期将迎来重大拐点。 铝锭现货价格方面：上海主流成交在13680-13700元/吨，贴水30元/吨至贴水10元/吨，铝价上行且逢周末，持货商日内出货积极性提高，市场货源增加，下游周末理性备货需求增加有限，部分持货商为求成交，报价松动，现货涨势受抑。外盘方面，0-3月LME铝较现货升水10.25美元，较前日扩大3美元。 库存方面：截至11月21日，LME伦铝价格库存跌至4368825吨，较上周减少24250吨或0.55%，创下2011年8月9日来的新低，同时伦铝价格注销仓单占库存比跌至54.56%；而同期，上期所沪铝库存报225151吨，较上周增加3649吨，较去年末增加43507吨或23.95%。 观点总结：周五沪铝1501冲高回落，收涨至13845元，因沪铝金融属性较弱，其相对伦铝价格和铜锌滞涨但不抗跌，建议AL1501可背靠13950元之下逢高空，目标13750元附近。

铝：随着新疆等主产区电解铝企业新建产能投产，铝后期供应将大幅增加，但与之对应的消费受传统消费淡季及出口订单下滑等因素主导面临下滑风险，库存回升压力也给铝价以重压。因此，我们认为价短期下行风险将大增加，短期虽然降息带来铝价短期走高，整体继续上行空间有限，可考虑逢高抛空。短期震荡区间13600-14000元/吨。 锌：产量与进口补充仍未能缓解锌现货紧张格局，仍升水小幅下滑，总体现货对沪锌主力仍维持300元/吨升水结构不变。锌短期开工瓶颈仍然存在，或助推锌价进一步走强。短期锌反套达到目标价位，平仓或导致沪锌小幅回调。操作上建议17000元/吨附近暂止盈离场，择低买入不变。

上周五市场焦点集中在中国央行意外宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，降息将降低企业的融资成本，对制造业回暖有力，对基建、房地产行业形成利好，市场对未来消费提振和明年经济增长预期乐观，提振基本金属全线上涨，伦敦铝价开盘2032美元/吨，中国央行消息提振伦敦铝价跳涨至2065.5美元/吨高位震荡，尾盘避险重心回落，收2047美元/吨，成交量增加4902手至13424手，持仓量增加2023手至844596手。 上海期货铝价主力1501合约夜盘受振中国央行消息，跳空高开13900元/吨，但受制于周末避险情绪以及市场对降息对大众商品影响有限的预期，主力高开小幅走低盘整，收13845元/吨，成交量为31884手，持仓量减少140手至119138手。

今日铝锭价格分析： 中国降息引发全球风险资产齐飞，基本金属上周末集体上涨。国内盘时段上海铝锭价格消化外盘涨势为主。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将上涨，仅供参考。