伦铝早评：受油价走低影响，隔夜伦铝价格也再次回落，收盘时跌超1.5%；不过目前还不能完全确定铝价已重返跌势，下方支撑可暂关注1810一线。

铝：供应增加及中欧需求乏力仍将主导铝价短期走弱，冶炼厂被迫囤货也难改变大方向向下格局。操作上建议空单继续持有，套利反套持有。 锌：冶炼开工率高企及进口持续流入继续打压锌现货升水，并传导到期锌走弱。操作上短期观望待低位买入或轻仓估空。 观点供参考。

外盘走势：隔夜伦铝价格大幅下挫，其中LME3个月铝较10日重挫1.66%至1841美元，目前伦铝价格向下突破振荡区间，下跌风险加大，目前伦铝价格接近于年内1月29日创下的低点。 消息方面：Novelis首席执行官称，美国中西部铝升水将不会下滑，因金属持有者继续保留铝库存。 铝锭现货价格方面：10日上海现铝主流成交在13000-13010元/吨，贴水140元/吨至贴水130元/吨，无锡主流成交在12980-12990元/吨，杭州主流成交在12990-13000元/吨，持货商出货不多，但是下游也极少接货，有部分资金充足的贸易商接货套盘保值，供需维持较淡状态。外盘方面，0-3月LME铝较现货贴水20.25美元，较前日扩大3.25美元。 库存方面：截至2月10日，LME铝库存跌至4001125吨，较9日减少6050吨，创下2009年5月18日来的新低（3937050吨）；而截止2月6日，上期所沪铝库存报186027吨，较上周减少1087吨，为10周来第九次减少，仍接近于2013年12月27日来的最低（181644吨）。 观点总结：隔夜沪铝振荡续跌至13060元，受强势美元及油价重挫打压，但铝价连跌三日后警惕技术反弹需求，建议沪铝1504合约可于13000-13180元区间高抛低吸，止损各80点。

库存方面：LME昨日铝库存合计4001125吨，较前期调减6050吨，库存调减地区主要集中于弗利辛恩、底特律、新加坡及巴尔地摩地区，铝合金库存持稳至26500吨，LME铝昨日注销仓单2269950吨，注销占比56.73%；SHFE铝昨日期货库存80113吨，较前期大幅调增16371吨，库存调增地区主要集中于江苏无锡地区仓库和上海上港物流库，上海中储大场库小幅调减，浙江和广东地区库持稳。 基本面来看，主要现货地区铝价均小幅下滑，且贴水幅度也出现扩大，华东和华南地区市场下游接货偏淡，现货商出货较少，供需两淡；主要原材料及辅料价格基本持稳，成本重心支撑较强；在期价略高于现货价格及交割费用背景下，期货市场库存出现较大幅度攀升，现货市场库存也因持货商挺价和国内现货商囤货影响而悉数走强，短中期期铝价格不容乐观，铝价一旦有较好回升则将面临较重抛压。 技术面看，昨日沪铝主力04月合约跌破10日均线，勉强收至40日均线上方，市场开始测试下方万三关口支撑，短期趋势线形态偏弱指引，技术指标也较为指引弱势走势；伦铝隔夜跌破1850关口支撑，趋势线和技术指标也指引弱势走势。 宏观面看，昨日，中国CPI和PPI数据录得多年来新低，承接前期疲软的PMI数据及进出口数据，验证国内经济内需和外贸均面临较重的双重压力，但从股市及大宗商品市场表现看，市场对于央行后期再度祭出宽松货币政策预期较高；欧美市场方面，欧盟官方及希腊官方关于债务谈判有所转机，市场情绪回升，欧美股市悉数回升，美国职位空缺数量攀至新高且突破500万关口，OECD发表研报称全球经济继续保持平稳增长态势且欧洲经济增长动能有所攀升。总体看，外围宏观环境转为利好铝价运行，但国内宏观面在疲软市场数据及年关前较重资金压力（货币市场利率较高）看，利空铝价运行。 操作建议：多重利空因素作用下，短期建议逢高抛空思路操作为主，关注主力下方万三关口支撑力度；因临近春节放假停产因素，不宜过分看高铝价，中期仍建议逢高做空操作为主。 沪铝主力04月合约下方关键支撑位13000点位附近（整数关口），上方压力13300点位附近（60日均线附近）。 风险提示：节前注意控制仓位风险；关注主力移仓带来的跨期套利机会。今日铝锭价格分析： 希腊债务谈判前途暗淡，德国态度强硬。美联储鸽派领导人纷纷表态认可6月加息，总体引发市场忧虑。原油、基本金属集体下跌。伦铝价格冲击1900失败后大幅跳水，上海铝锭价格则连续仓单大增避免近月逼仓，跟随外盘继续跳水。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将继续下跌，仅供参考。