伦敦铝价隔夜开1804美元/吨，亚洲时段，伦敦铝价在10日均线下方区间窄幅震荡，欧美时段初期，伦敦铝价延续震荡行情，其后受美元指数95上方强势运行，以及欧元区1月PPI表现不佳的影响伦敦铝价走低至1786.5美元/吨，创出自2月份以来的新低，尾盘收于1797美元/吨，成交量11725手，持仓量减少933手至814979手。 上海期货铝价主力1505合约夜盘开13000元/吨，受伦敦铝价走低影响，主力高开低走，破前期整理平台的上沿至12925元/吨，收于12935元/吨，成交量24586手，持仓量增加4040手至128262手。

铝：随着库存继续累计过剩预期不断加强，或主导铝价重回弱势，现货成交贴水逐渐扩大，而承前1503交割临近，仓单充裕，但接货有限，逼仓风险大幅降低，操作上建议空单继续持有。 锌：冶炼企业利润不断改善背景下，锌冶炼开工率仍居高位，但消费淡季使得锌现货供应充裕，库存增长预期或压制锌价短期走低格局不变。操作上建议空单继续持有，目标价位15500-15700元/吨。 观点供参考。

外盘走势：隔夜LME铝振荡下滑，但尾盘探底回升，削减部分跌幅，其中3个月LME铝收跌0.44%至1797美元，表现明显抗跌与伦铜（-1.39%）和伦锌（-1.21%）。目前伦铝价格多条均线向下发散，技术面偏空。 消息方面：挪威海德鲁近日表示该公司今年年中将提高旗下Sunndal原铝冶炼厂的铝产出35000吨。 铝锭现货价格方面：3日上海地区现铝主流成交价集中在12820-12830元/吨，贴水130至贴水120元/吨。日内部分品牌铝锭集中到货，下游市场观望情绪渐浓，铝价当前看空情绪增加，持货商之间串货相对积极，整体市况较昨清淡。外盘方面，0-3月LME铝较现货贴水10.75美元，较前日缩窄3.5美元。 库存方面：截至3月3日，LME伦铝价格库存跌至3932750吨，较3月2日减少6675吨，该库存水平创下2009年5月17日来的新低；而截止2月27日，上期所沪铝库存报209842吨，较上周增加21000吨，创下去年12月19日当周来的高点，但整体仍处于历年较低水平处。 观点总结：隔夜沪铝振荡续跌至12935元，沪铝跌破一周多来的振荡整理平台，重回均线组之下，且美元指数维持强势，期铝跌势或未止，建议沪铝1505合约背靠13000元之下短空，目标关注12880。

库存方面：LME昨日铝库存合计3932750吨，较前期调增6675吨，库存调减地区主要集中于弗利辛恩、底特律、新加坡、巴尔地摩地区，光阳和釜山地区库存持稳，铝合金库存持稳至26500吨，LME铝昨日注销仓单2199625吨，注销占比55.73%；SHFE铝昨日期货库存82763吨，较前期调增998吨，调增地区主要为上海市场，江苏无锡地区市场期货库存小幅调减。 铝市场分析：昨日，上游原材料价格及辅料价格持稳，成本重心坚挺；国内各主要现货市场铝价涨跌不一，华东和华南地区市场小幅回升，而西南和华北地区市场则延续回落趋势，现货铝价均维持深度贴水状态，华南市场持货商惜售较重，华东地区市场因部分品牌铝锭集中到货且价格差异较大致使下游观望情绪较浓；技术面方面，昨日铝价跌破多条近日均线支撑，期铝价格短期重归弱势走势指引，且期货库存增仓较重，前期存在的交割利润或将回归至平衡；外围市场方面，美元指数走强继续成为商品走势的指引，铜铝黄金和原油价格走势相继有所承压，而从全球主要经济体股指收跌看，市场风险情绪有所收敛。 操作建议：技术面弱势指引加之市场开始回归至基本面，短期建议震荡偏空思路操作为主，注意止损；需关注期货市场库存变动情况及现货市场情况，在财政投资带动及央行货币政策托底背景下，中期仍建议适当逢低做多备库操作为主，按需操作为宜。 沪铝主力05月合约下方关键支撑位12900点位附近（前期区间震荡下沿），上方压力13100点位附近（20日均线附近）。 风险提示：本周晚些时候将有欧洲央行、英国央行议息会议以及美国非农数据发布，届时市场仍将从中获取有利行情指引；因本周将迎来两会行情，在国内经济政策明晰前，建议短线操作为宜；适当关注近期存在的一定理论交割利润带来的期现交易机会。今日铝锭价格分析： 隔夜美元再创11年来新高，工业品集体震荡走低。伦铝价格跌破1800，上海铝锭价格跟随跌破13000之后震荡走低。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将下跌，仅供参考。

美元指数居高不下，伦铝承压回落，跌至1800美元下方，料后市伦铝价格将在此处反复徘徊，延续偏强震荡格局，建议投资者近期保持观望即可。