伦铝早评：美元走强且经济忧虑挥之不去，隔夜伦铝价格收跌1.81%，空头气氛主导，伦铝价格料维持弱势格局，下方仍关注1500关口；今料沪铝跟跌。

有色金属: 中国经济忧虑挥之不去，有色整体偏弱 周三外盘有色均收跌。伦铜宽幅震荡，收于5192.5，下跌8.5；伦镍低开低走，收于10380，下跌55；伦铝大幅走跌，收于1515，下跌28。国内有色夜盘涨跌不一。沪铜低开高走，收于39200，上涨130；沪镍高开高走，收于79290，上涨970；沪铝再创新低至10755，收于10795，下跌80。美元走强且中国经济忧虑挥之不去，导致有色走势整体依然偏弱。但是国内方面铜镍走势稍强，因国内投资者预期政府将会采取进一步的财政刺激措施，空头回补支撑几个。此外，长期产能过剩造成铝价跌跌不休，底部无处可觅。 操作建议：铝空单继续持有，铜镍部分空单可离场。 大宗商品今年遭遇“寒流”袭击，铜价跌至2009年2月来的低点，铝价更是跌至2008年12月来的低点。虽然嘉能可削减锌矿一度提振基本金属走势，但在需求未有改观的情况下，有色金属反弹走势只是昙花一现，此外长期产能过剩造成铝价跌跌不休，底部无处可觅。宏观方面，中国经济仍处在结构调整关键阶段，较长时间内都将面临较大下行压力，导致有色价格长期下行趋势难以改变期铜方面：今日沪铜主力CU1512高开低走，跌破三万九，最终报收于38900，下跌190或0.49%，未来价格料进一步回调至38000一线。现货市场上，市场成交逐步好转，市场报价小幅上升，主流至贴水30元/吨-升水30元/吨，低价成交一度活跃，但始终因持货商挺价意愿较高，市场货源较少，中间商低价入市，成交一般。操作建议：空单持有。 期镍方面：今日沪镍主力NI1601大幅走跌，78000一度被击穿，报收于78130，下跌350或0.45%，若77500失守，则看至76500。现货市场上，贸易商和下游观望为主，金川公司适量出货。操作建议：空单持有。 期铝方面：国际铝业协会公布的数据显示，全球9月铝产量为478万吨，较8月减少8万吨，但较2014年9月增加43.4万吨。总体来看，全球原铝产量依然居高不下。今日沪铝主力AL1512低开低走，盘中再创新低至10765，最终收于10825，下跌215或1.95%，未来价格很可能探至10000一线。现货市场上，下游加工企业观望情绪浓郁，采购趋于停滞，市场成交以贸易商间串货为主。在下游接货意愿不足的格局下，持货商出货仍然积极，从而拉低整体贴水水平。操作建议：空单持有。

近期，甘肃电价优惠政策使得减产陷入僵局。社会铝库存方面，近期四地库存出现增加趋势，较历史表现较为异常。氧化铝方面，因下游铝锭面临减产，氧化铝价格预计将维持下跌行情。总体来看，目前价格大部分企业亏损严重，建议投资者观望为主。

外盘走势：隔夜伦铝价格延续近一个月来的跌势，且跌幅进一步扩大，其中3个月伦铝价格尾盘重挫1.81%至1515美元/吨，为连跌五日（累计跌幅达5%），目前伦铝价格远远运行于均线组之下，显示上方抛压较重，短期空头占优，其表现亦远弱于同期其他基本金属。 行业资讯：据世界金属统计局称，今年1-8月全球铝市供应短缺25.7万吨，去年全年供应过剩65.4万吨。 铝锭现货价格方面：10月21日上海现铝成交集中10670-10680元/吨，贴水140-130元/吨，受铝价连续大幅下挫影响，下游加工企业观望情绪浓郁，采购趋于停滞，市场成交以贸易商间串货为主。在下游接货意愿不足的格局下，持货商出货仍然积极，从而拉低整体贴水水平。 库存方面：截止10月21日，LME铝库存较昨日减少8275吨至3098250吨，该库存接近于2009年2月18创下的低点（3088075吨）；同时，截止10月16日，上期所沪铝库存报284778吨，较上周减少4919吨或1.69%，稍高于年内均值263841吨。 操作策略:隔夜沪铝1512合约弱势微跌至10795元，跌速明显放缓，而且短期RSI指标持续发出超卖信号，日内追空需谨慎，建议沪铝1512合约可关注下方10700元的支撑，若企稳可尝试短多，目标关注11000元。 锌 外盘走势：隔夜伦锌大幅走低，收报1725美元/吨，跌2.73%。 铝锭现货价格方面：10月21日上海现货0#锌报价为14290-14390元/吨，均价跌20元/吨。国产品牌成交活跃，成交价集中在14340元/吨附近，市场接货积极，升水较为稳定；进口锌现货充裕，下游少采。 消息面：防城港口岸是全国进口锌精矿的重要口岸，近年来该口岸锌精矿进口量保持稳定增长。据防城港检验检疫局统计，今年前3季度完成进口锌精矿检验重量60.71万吨、货值41021.7万美元，与去年同期相比分别增长44.7%、39.4%。 库存方面：截至到10月21日，LME伦锌库存581825吨，日减1450吨；沪锌库存方面，截至10月16日，沪锌库存报165984吨，较上周末增205吨。 观点总结：基本面和宏观政策预期没有变化，短期回落调整。但长期维持向上的预期，短期操作上建议沪锌1512合约暂时观望，回落到前期低点附近再考虑逐步介入多单。

在上海铝锭表现加速下探的走势影响，伦铝被动走低，加之昨晚原油市场也出现下挫，这加速了伦铝的跌势，伦铝已跌向1500美元，臆测中国将出利好政策，昨兑现的只有1055亿的MLF操作来释放流动性，估计作用不太大。上海铝锭市场在国内投资气氛出现转好情况，上海铝锭要在当前止住跌势还是比较难，目前技术是超跌状态，但是没有重大消息配合，空头都不会出现大幅的回补操作的。后市需关注上海铝锭在10000-10500元区间能否稳住了。铝锭现货市场观望心态依旧浓厚，铝锭价跌至未止，商家都不敢贸然进场采购。南海灵通铝锭自提报价料在10800-10850元每吨。

昨日中国股市大跌重创市场人气，隔夜伦铝收跌逾1.8%，中国产能持续增长及市场需求放缓使得铝价反弹乏力，短期空头氛围依旧，料今日铝锭现货价格续跌。

隔夜伦敦铝价亚洲时段开于1543美元/吨后便一路下行，亚洲股市下跌，美元回升，对基本金属形成压制，伦敦铝价晚间跌势持续，低点触及1511美元/吨后，尾盘收跌1515美元/吨，下跌28美元/吨，跌幅达1.81%，创出近5个月以来最大单日跌幅。伦敦铝价全天成交增加822手至15835手，持仓减少50401手至77.9万手，多头大幅减仓离场。 隔夜沪铝主力1601合约低开于10790元/吨，多空晚间继续围绕10800元/吨整数争夺，铝价在10860附近即从新遭受空方抛压，反弹乏力，料日间继续弱势运行10700-10800元/吨，现货方面货源充裕，大跌中下游采购观望增加，料今日现货贴水160-120元/吨。 刘小磊

今日铝锭价格分析： 早盘股指、大宗商品整体反弹，基本金属分化，上海铝锭价格继续表现偏弱，但暂时止住断崖式下跌，横盘整理。连续暴跌过后，有调整的需求，关注能否在此企稳。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将变动不大，仅供参考。