伦铝早评昨日伦铝价格继续回落，盘中一度跌破1700美元，随后收回部分跌幅，暂守住该关口，料调整仍未结束，或偏弱震荡。料今沪铝跟跌。

3日：伦铝表现连续回落走势，显示高位回落压力较重，主要是投机客持续的获利离场及空头趁机还击。盘面看伦铝是放量增仓式的回落，在消息面没有重大利好，估计难以止住这种回落走势。上海铝锭市场昨日出现跌停板收报，昨夜盘上海铝锭也缺乏要反弹的需求，短期可以确认上海铝锭见顶的信号，只要空头资金增量，上海铝锭回调的幅度可能较深。铝锭现货市场基本全线转观望，铝锭价一开始回落就来个跌停，说明铝锭价早前涨势过猛，市场看跌的心态浓厚。

外盘走势：隔夜伦铝价格探底回升，削减日内部分跌幅，其中3个月伦铝价格微跌0.46%至1717美元/吨，目前伦铝价格有效企稳于均线组之上，上方反弹阻力关注1800美元/吨，短期仍需继续警惕持续走高之后的技术回调需求。 行业资讯：高铝价令企业生产成本大增，其中中间加工企业利润被大幅消减，近期下游部分企业减少采购量，以消化自有库存为主或按需采购。 铝锭现货价格方面：据报道，11月2日上海现铝成交集中14530-14550元/吨，对当月升水350-480元/吨，因期铝当月午前一路下行，而现货报价较稳定，故而现货对当月升水返升，跌停之后，无锡报价集中14480-14510元/吨，上海出现14450-14460元/吨的个别低报价。跌停之前，上海普铝品牌开始流入市场，流通货源较昨日增多，无锡杭州持货商维持稳定出货，整体成交仍集中于下游的按需采购，持货商恐慌心理滋生，报价开始下调，但市场观望情绪浓厚，几无成交。 库存方面：截止11月2日，LME铝库存报2137350吨，日减3200吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点（2068925吨）；同期，上期所铝库存报85714吨，周微增733吨，为连增三周，但远低于年内库存均值23.3万吨，且接近年内低点83775吨。 操作策略：隔夜沪铝再度承压下滑至13315元/吨，表现弱于其他基本金属，因铝价持续走高后，高位回调风险有所加大。不过近两日沪铝较此轮反弹高点已回落6.79%，日内跌速或趋缓。操作上，建议沪铝1701合约可于13100-13400元间高抛低吸，止损各100元/吨。

隔夜伦敦铝价开于1732美元/吨，受国内沪铝拖累，伦敦铝价不断下探，在5日均线附近稍有反复便继续下行，一度跌破1700美元/吨整数关口，低位触及1696美元/吨，进入欧洲交易时段美元下行，外盘基金属受此提振低位返升，伦敦铝价亦修复部分跌势，返升至日均线附近震荡，盘末原油低位返升，伦敦铝价再度回升至1727.5美元/吨，后回落收于1717美元/吨。成交量增3781手至25213手，持仓量增6297手至740537手。 隔夜，沪铝主力1701合约开于13230元/吨，供应端运输问题未根本上解决，短线空头选择获利离场，沪铝主力探低13180元/吨后，震荡回升至日均线，随后多空谨慎博弈下，铝价围绕日均线窄幅震荡，盘末时段，多头尝试增仓，铝价迅速上触13345元/吨，但随即遭空头主动迎战，铝价回落收于13315元/吨。成交量减18.3万手至11.1万手，持仓量减1476手至18.6万手。沪铝主力暂守住10日均线，库存未明下，多空或将短暂收兵观望，伺机而动，料日内运行13200~13350元/吨。现货升水280-320元/吨。

【铝市摘要】美联储12月加息概率继续增加，隔夜基金属全线收跌，伦铝下跌8美元，国内铝锭库存开始回升，加之资金面抛压明显，料今日铝锭现货价格继续下跌。 【期货市场】美联储11月声明中宣布维持利率不变，但同时表示通胀上行使得加息概率进一步增加，这推升了市场对12月加息的预期。隔夜基金属全线收跌，伦铝走势偏弱，最新收盘价报1717美元，收盘下跌8美元，跌幅为0.46%；成交量25212手增加3783手，持仓量732792手减少1448手；今日沪铝当前月1611合约开盘价13900元跌340元，9：10沪铝1609合约最新价报13950元，跌290元；基本面无利好，预计今日沪铝维持弱势。 伦敦金属交易所（LME）2日伦铝最新库存量为2137350公吨，比前一交易日库存量减少3200公吨，铝合金最新库存量为13680公吨，与前一交易日库存量持平。 长江铝业讯：昨日国内现货铝价跌幅扩大，长江有色AOO铝锭价报14550-14590元/吨，均价14570元/吨，下跌320元/吨；中铝公司华东地区AOO铝锭价报14780元/吨，跌320元；前期铝库存不断下降及成本提升推动现货铝价格在十月份上涨约11%，十月底现货铝报价触及2014年9月初以来高点；但涨势在进入11月份以后消退，高价格令下游用铝企业采购更加谨慎，市场成交热情迅速回落。目前国内铝锭库存开始回升，加之资金面抛压明显，短期沪铝或仍有修正，预计今日现货铝续跌。 【铝市资讯】2016年第三季度，世界领先铝生产商俄罗斯铝业（RUSAL）铝和氧化铝产量均占世界总产量的7%。就铝行业而言，该季度产能保持稳定。Rusal西伯利亚冶炼厂生产了其中94%的产量，该厂的产能利用率一直维持在94%。第三季度铝销售总量增长2.4%至98.1万吨。与上一季度相比增值产品销售量略有增长至44.6万吨。2016年前9个月，铝总产量为275.6万吨，同比增长1.2%。同期铝销售量同比增长4.9%至289.6万吨。额外的销售量由正处于测试阶段的Boguchansky冶炼厂贡献。

今日铝锭价格分析： 美联储11月议息会议继续维持利率不变，并暗示12月加息可能。美元回落至98以下，伦铝价格探低回升维持1700之上。上海铝锭价格延续白天下跌态势，夜盘在跌停价附近盘整，继续转弱。市场连涨过后恐高情绪得到释放，下游接货减少，持货商部分开始抛售，投机需求持续下滑。广东地区铝棒继续贴水铝锭价格，运输问题仍然紧张并未明显缓解。短期市场情绪左右价格暴涨暴跌，波动较大，建议缩短进货周期为主。今天南海灵通铝锭价、长江铝锭价格都将下跌或持平，仅供参考。

周三伦铜下跌0.17%至4905.5；伦铝下跌0.46%至1717。上期所铜铝夜盘走势分化，沪铜主力1701高开高走，上涨0.15%至38880；沪铝主力1701窄幅震荡，下跌0.97%至13315。近期中国公布的经济数据比较乐观，令市场预期铜等工业金属的需求将增加，铜价受到些许支撑，但继续上行的空间不大；铝价在大涨之后有回调需求，但下跌空间料有限。 操作建议：离场观望。

1、今日行情及盘面回顾 今日沪铝总成交547152手，AL1701成交260894手。开盘于13230元/吨，最高13475元/吨，最低13180元/吨，报收于13410元/吨。上涨210元/吨，幅度为1.59%。 今日AL1701合约持仓192384手。 2、现货及升贴水情况 根据长江有色网最新公布的现货价格，铝A00的平均价为14250元/吨，下跌310元/吨。A00铝锭升贴水平均值为360元/吨。LME三个月期货盘面价为1719美元/吨；前一交易日LME铝现货升贴水为-3美元/吨。 3、宏观及行业资讯 商务部：2016年全年进出口有望回稳；2017外贸形势严峻；长期向好基本面没有变；呼吁欧盟尽快彻底终止对华光伏双反措施；希望德国重启爱思强并购案安全审查“仅是个例”。 由于没有达到国内调价的要求，本轮成品油价格不调整，这也是今年第四次因调价幅度低于每吨50元而搁浅。 中国汽车流通协会：10月中国汽车经销商库存预警指数为51.5%，比上月上升4.2个百分点。库存预警指数位于警戒线以上。 中金：10月份多家重卡企业销量翻倍，四季度重卡行业销量料同比增长40%，突破20万辆。重卡销量超预期有望延续到明年3月份。 美联储宣布，保持0.25%-0.50%基准利率不变。自去年12月启动9年多首次加息以来，联储迄今已连续七次会议按兵不动。美联储决议声明：通胀已在某种程度上有所上升，但仍旧低于FOMC的2%长期目标；FOMC判断上调联邦基金利率的理由继续增强，但就目前而言则决定等待进一步的证据，以便证明形势正继续朝FOMC目标的方向发展。 4、操作策略 11月3日，沪铝主力合约AL1701高开高走，从跌停板开始小幅反弹之路，最终上涨210元收盘。隔夜美元指数继续下跌，原油价格有止跌企稳迹象，伦铝盘面以横盘整理为主。现货方面，长江有色金属铝锭价格继续大幅下跌310元/吨，现货平均升水缩小到360元。从盘面上看，资金呈流出态势，交易所主力多头增仓较多，建议新入多单谨慎续持，整体以观望为主。方正中期期货 胡彬